PVC期货早报

本报告分析了PVC期货的供给端和需求端情况。供给端显示2026年8月PVC产量环比增加0.03%，达到188.6455万吨，产能利用率69.89%，下周预计检修减少，排产少量增加。需求端方面，下游整体开工率40.53%，型材开工率40.52%，管材开工率35%，薄膜开工率46.07%，糊树脂开工率76.72%，船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷。

PVC行业发展趋势显示供给端逐步增加，电石法企业产量环比增加2.44%，乙烯法企业产量环比增加1.97%，下周排产预计少量增加。需求端提振有限，下游开工率普遍低于历史平均水平，仅糊树脂开工率高于历史水平。成本端方面，电石法利润为-651.7元/吨，乙烯法利润为-708.95元/吨，双吨价差为2069.61元/吨，利润环比增加6.20%，但排产仍将承压。

报告重点分析了PVC期货的供给、需求、成本、基差、库存及主力持仓情况。供给端关注产量和产能利用率变化，需求端分析各下游开工率及出口情况，成本端评估电石法和乙烯法利润，基差方面显示华东SG-5价5010元/吨，01合约基差为-38元/吨，现货贴水期货。库存方面，厂内库存环比减少0.78%，社会库存环比减少1.48%，但整体库存偏多。主力持仓显示净空，空减。

当前PVC市场现状表现为供给端逐步增加，需求端提振有限，成本端利润承压，基差现货贴水期货，库存整体偏多，主力持仓净空。电石涨价提供成本支撑，但开工提升和需求偏淡制约价格上行。市场呈现成本博弈主导，供应增加而需求不足的局面，盘面易涨难跌。

研报提示的主要风险点包括成本扰动反复，需求持续偏淡，库存去化放缓，油价高位波动。成本端电石和乙烯法利润虽有所改善，但仍处于亏损状态，且易受原料价格波动影响。需求端下游开工率整体偏低，船运费用看涨进一步抑制出口需求。库存方面虽环比减少，但绝对水平仍偏高，去化进程可能放缓。油价高位波动也将对成本端产生不确定性影响。