PVC期货早报

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年2月18日 大越期货投资咨询部金泽彬从业资格证号：F3048432投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。1 目录 1每日观点 2基本面/持仓数据 每日观点 1、基本面: 供给端来看，据隆众统计，2025年1月PVC产量为209.6338万吨，环比增加2.16%；本周样本企业产能利用率为81.85%，环比减少0.00个百分点；电石法企业产量35.542万吨，环比增加1.11%,乙烯法企业产量11.849万吨，环比减少4.45%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。需求端来看，下游整体开工率为23.45%，环比增加3.45个百分点，高于历史平均水平；下游型材开工率为18%，环比增加8个百分点，高于历史平均水平；下游管材开工率为25.63%，环比增加5.63个百分点，高于历史平均水平；下游薄膜开工率为37.78%，环比增加7.78个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工 中性。 率为82.61%，环比增加.94个百分点，高于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格占优；当前需求与历史平均水平接近。成本端来看，电石法利润为-432元/吨，亏损环比减少6.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为-444元/吨，亏损环比增加19.30%，低于历史平均水平；双吨价差为2846.75元/吨，利润环比增加0.70%，低于历史平均水平，排产或将承压。 2、基差: 02月17日，华东SG-5价为5050元/吨，05合约基差为-227元/吨，现货贴水期货。 偏空。 3、库存: 厂内库存为47.5365万吨，环比增加9.95%，电石法厂库为38.1565万吨，环比增加7.70%，乙烯法厂库为9.38万吨，环比增加20.10%，社会库存为48.98万吨，环比增加3.11%，生产企业在库库存天数为7.9天， 偏空。 4、盘面: 环比增加11.26%。MA20向上，05合约期价收于MA20上方。 偏多。 5、主力持仓:6、预期: 主力持仓净空，空减。电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于高位；当前需求与历史平均水平接近；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2505合约日内在5237-5317区间操作。 偏空。3 每日观点 利多：供应复产，电石，乙烯成本支撑；出口利好。 利空：总体供应压力反弹；库存持续高位，消耗缓慢；内外需疲弱。主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。 主要风险点：内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势 4 一、PVC行情概览表1.昨日行情概览 类别 期货收盘价 指标现值 015553 024921 034938 045233 055277 065318 075349 085384 095430 105444 115483 125509 前值 5507 4882 4898 5184 5229 5273 5311 5346 5380 5406 5440 5470 涨跌涨跌幅 460.84% 390.80% 400.82% 490.95% 480.92% 450.85% 380.72% 380.71% 500.93% 380.70% 430.79% 390.71% 类别 部分月间价差 现货基准价 指标 1-5 1-9 5-9 华东SG-5全国电石法全国乙烯法华东电石法华东乙烯法华北电石法华北乙烯法华南电石法华南乙烯法 现值 276 123 -153 5050 5361 5500 5405 5500 5340 5450 5450 5550 前值 278 127 -151 5030 5361 5500 5405 5500 5340 5450 5450 5550 涨跌涨跌幅 -2-0.72% -4-3.15% -21.32% 200.40% 00.00% 00.00% 00.00% 00.00% 00.00% 00.00% 00.00% 00.00% 类别周度库存 周度下游开工率 周度利润 指标企业 电石法厂乙烯法厂社会 库存可产天数型材开工率管材开工率薄膜开工率糊树脂开工率电石法利润乙烯法利润国内出口价差 现值 47.54 38.16 9.38 48.98 7.90 18.00 25.63 37.78 82.61 -432.00 -444.00#N/A 前值 43.24 35.43 7.81 47.50 7.10 0.00 0.00 0.00 79.67 -464.00 -372.00 279.09 涨跌 4.30 2.73 1.57 1.48 0.80 18.00 25.63 37.78 2.94 32.00 -72.00#N/A 涨跌幅 9.95% 7.71% 20.10% 3.12% 11.27%#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!3.69% -6.90% 19.35%#N/A 01 02 03 04 05 基差06 07 08 09 10 11 12 -503 129 112 -183 -227 -268 -299 -334 -380 -394 -433 -459 -477 148 132 -154 -199 -243 -281 -316 -350 -376 -410 -440 -26 -19 -20 -29 -28 -25 -18 -18 -30 -18 -23 -19 5.45% -12.84% -15.15% 18.83% 14.07% 10.29% 6.41% 5.70% 8.57% 4.79% 5.61% 4.32% 电乙价差注册仓单数量 全国电乙价差华东电乙价差华北电乙价差华南电乙价差大商所仓单 139 -95 -110 -100 68744 139 -95 -110 -100 71063 0 0 0 0 -2319 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -3.26% 周度成本 周度产量及减损量 电石法成本乙烯法成本PVC产能利用率 电石法产能利用率乙烯法产能利用率电石法产量 乙烯法产量检修减损量 5278.00 5755.00 81.85 83.99 76.04 35.54 11.85 10.51 5316.00 5717.00 82.14 83.08 77.88 35.15 12.40 10.34 -38.00 38.00 -0.29 0.91 -1.84 0.39 -0.55 0.16 -0.71% 0.66% -0.35% 1.10% -2.36% 1.11% -4.45% 1.58% •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司 不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 数据来源：WIND，上海钢联，大越期货 5 1月4日 1月25日 2月18日 3月11日 4月1日 4月24日 5月17日 6月8日 6月29日 7月20日 8月10日 8月31日 9月22日 10月18日 11月8日 11月29日 12月20日 1月11日 2月6日 2月27日 3月20日 4月11日 5月4日 5月24日 6月14日 7月6日 7月27日 8月17日 9月7日 9月28日 10月25日 11月15日 12月6日 12月27日 1月18日 2月7日 3月6日 3月27日 4月18日 5月11日 5月31日 6月24日 7月15日 8月5日 8月26日 9月14日 10月12日 11月1日 11月22日 12月13日 1月6日 1月26日 二、PVC期货行情-基差走势 10000 400 9500 300 9000 200 8500 100 8000 0 7500 -100 7000 -200 6500 -300 6000 -400 5500 5000 -500 2022年 2023年 2024年 2025 年 基差 PVC华东市场价 主力收盘价 数据来源：上海钢联 • 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 6 二、PVC期货行情 成交量V主力合约走势 1月 2月 2025年 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 1月7日 1月8日 1月9日 1月10日 1月13日 1月14日 1月15日 1月16日 1月17日 1月20日 1月21日 1月22日 1月23日 1月24日 1月27日 2月5日 2月6日 2月7日 2月10日 2月11日 2月12日 2月13日 2月14日 2月17日 0 价格 5,400 5,350 5,300 5,250 5,200 5,150 5,100 5,050 5,000 4,950 4,900 4,850 前5/20席位持仓变动走势 持仓量 1月 2月 2025年 80000 60000 40000 20000 0 -20000 -40000 1月3日 1月6日 1月7日 1月8日 1月9日 1月10日 1月13日 1月14日 1月15日 1月16日 1月17日 1月20日 1月21日 1月22日 1月23日 1月24日 1月27日 2月5日 2月6日 2月7日 2月10日 2月11日 2月12日 2月13日 2月14日 2月17日 -60000 成交量开盘价最高价最低价收盘价 MA10 MA5 MA20 MA60 MA120 前5净持仓变动前20净持仓变动 •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 数据来源：WIND7 1月2日 1月9日 1月16日 1月23日 1月31日 2月7日 2月15日 2月22日 2月29日 3月6日 3月12日 3月18日 3月24日 3月30日 4月6日 4月12日 4月18日 4月24日 4月30日 5月9日 5月15日 5月21日 5月27日 6月2日 6月8日 6月15日 6月21日 6月29日 7月5日 7月11日 7月17日 7月23日 7月29日 8月4日 8月10日 8月16日 8月22日 8月28日 9月3日 9月9日 9月15日 9月23日 9月30日 10月13日 10月19日 10月25日 10月31日 11月6日 11月12日 11月18日 11月24日 11月30日 12月6日 12月12日 12月18日 12月24日 12月30日 二、PVC期货行情-价差分析-主力合约价差 元/吨 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 第一季 第二季 第三季 第四季 2023年-1-9价差 2023年-5-9价差 2023年--234 2023年-234 2024年-1-9价差 2024年-5-9价差 2024年--234 2024年-234 • 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资 8 建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1月2日 1月17日 2月1日 2022年 2月16日 兰炭中料价格（神木） 3月3日 3月18日 4月2日 4月17日 2023年 5月5日 5月20日 6月4日 6月19日 7月4日 2