总体观点：A股主要指数上周普遍下跌，上证指数跌1.07%，深证成指跌0.34%，创业板指涨1.08%，富时中国A50指数跌0.78%。风格上，大盘蓝筹股弱于中小盘股。MSCI中国A50指数期货跌0.74%，SGXA50股指期货主力合约跌0.96%。
海外方面，经济数据方面，美国8月CPI同比涨幅符合市场预期，但环比涨幅明显升高且超市场预期上行，创今年6月以来新高，目前市场已完全定价本周美联储加息25个基点。地缘局势方面，特朗普声称伊朗迫切达成协议，对此，伊朗方面再度予以否认，表示不希望与美国政府就达成协议进行谈判。此外，昨日有油轮在试图穿越霍尔木兹海峡时因触碰水雷而发生爆炸。受消息影响，国际油价昨日冲高回落，后又小幅反弹。10年期美债收益率同样在触及5%后回落。
国内方面，经济基本面方面，8月份，国内进出口金额同比增速均较上月走高，出口增速加快与8月制造业PMI中新出口订单升至扩张期间相呼应。同时，高新技术产品出口值依旧保持极高增速，且同样较7月进一步走高。物价层面，主要受能源价格上涨影响，国内8月物价同比、环比增速均加快，同时，新动能价格涨幅明显。整体来看，国内经济K型分化仍在延续，外需继续对经济起到支撑。然而海外地缘局势依旧紧张，本周美联储将召开议息会议，在美国通胀形势日趋严峻的环境下，加息已成为市场基准情形，关注美联储会后声明立场。
海外消息面：
（1）美军宣布摧毁5艘伊朗油轮后，伊朗伊斯兰革命卫队宣布打击位于约旦的美军基地，并对两艘美国军舰、8艘油轮以及10艘违规船只实施打击。伊朗还宣布将设立新的海上“制裁区域”，并公布停战条件，包括完全停止军事行动并放弃再次威胁、解冻伊朗被冻结的244亿美元资产、停止干涉伊朗的核能力与导弹研发计划等。
（2）美国8月PPI同比上涨5.4%，高于市场预期的5.3%。核心PPI同比上涨4.6%，符合市场预期。数据公布后，利率市场押注美联储9月加息的概率超过70%，并完全定价最迟10月再次加息。
（3）欧洲央行决定将三大关键利率均上调25个基点，符合市场预期。欧洲央行表示，中东冲突持续推高通胀，预计通胀率将在较长时间内远高于目标水平。
（4）美国8月未季调CPI同比上涨3.4%，符合市场预期，环比上涨0.4%，创今年6月以来新高；季调后核心CPI环比上涨0.3%，高于市场预期的0.2%。美国密歇根大学9月消费者信心指数大幅降至47.8，一年期通胀预期则跳升至4.6%。
（5）美国总统特朗普表示，对与伊朗谈判持“开放”态度，美国在霍尔木兹海峡帮助石油运输，各国应对美国进行“护航补偿”。特朗普称，伊朗“迫切”希望达成协议，美方对这一设想持开放态度。伊朗塔斯尼姆通讯社称，特朗普关于伊朗谈判的谎言仍在继续。尽管伊朗已多次表示，不希望与美国政府就达成协议进行谈判，特朗普仍再次声称，伊朗希望迅速达成协议。
国内消息面：
（1）据海关统计，2026年前8个月，我国货物贸易进出口总值34.78万亿元人民币，同比（下同）增长17.6%。其中，出口20.17万亿元，增长14.6%；进口14.61万亿元，增长22%。8月份，我国货物贸易进出口总值4.65万亿元，增长19.8%。其中，出口2.73万亿元，增长18.6%；进口1.92万亿元，增长21.7%。
（2）国家统计局数据显示，8月全国CPI同比上涨0.8%，前值上涨0.5%；环比上涨0.4%，前值下降0.1%。8月全国PPI同比上涨3.8%，前值上涨3.5%；环比上涨0.4%，前值下降0.7%。
（3）央行公布数据显示，今年前八个月，我国社会融资规模增量累计为23.91万亿元，比上年同期少2.64万亿元；人民币贷款增加10.44万亿元。债券、股票融资增长较快，直接融资占比首次超过贷款，贷款规模提质降速成为新常态。8月末，M2余额同比增长7.5%。8月新发放企业贷款加权平均利率略低于3%，新发放个人住房贷款加权平均利率为3.1%，均处于历史低位。
市场资金面：截至9月11日，北向资金单周合计买卖12985.34亿，两融余额26316.26亿，占A股流通市值2.68%。两融交易额8019.98亿，占A股成交额8.47%。限售解禁市值为656.77亿元。行业主力资金普遍呈净流出，电子、有色金属板块资金大幅净流出，通信板块逆市明显净流入。
期货价差：上周市场成交活跃度较前一周大幅回落。SGX与MSCIA50主力基差上周震荡收敛，两者跨品种价差小幅下行至11802.2附近。
