光大研究总量之光论坛 市场波动与投研观点分享

这份研报主要分析了美国8月CPI超预期对全球通胀的影响，以及美联储加息概率上升对美股、美债的风险提示。同时，对A股市场短期大概率维持区间震荡进行了分析，并提出了以高股息红利板块为底仓，科技成长为进攻的配置建议。此外，还探讨了A股近期回调的资金流向，以及债券市场的‘短空长多’判断。

A股市场短期大概率维持区间震荡，支撑因素包括海外科技股冲击边际缓和、国内政策利好、中报业绩风险落地；压力因素为美联储加息预期强化、长假前资金谨慎。配置建议以高股息红利板块为底仓，科技成长为进攻，需警惕商业化盈利担忧，关注具备供需改善的农林牧渔板块。

报告重点分析了高股息红利板块、科技成长板块、农林牧渔板块。建议以高股息红利板块为底仓，科技成长为进攻，关注具备供需改善的农林牧渔板块（受厄尔尼诺影响）。同时，金融工程观点显示风格延续红利占优信号，公募定价仍占优。

当前市场需警惕美股、美债风险，美联储加息预期强化对A股市场构成压力。此外，A股近期回调，资金未形成向上合力，融资、TMT与新能源板块资金流出，科创板有周度净流入。债券市场短期因信用扩张相关因素或小幅上行，但长期经济增速趋势下行、货币政策或放松，收益率难大幅上行。

报告对债券市场维持‘短空长多’判断。短期因信用扩张相关因素（新型政策性金融工具、专项债）或小幅上行，长期经济增速趋势下行、货币政策或放松，收益率难大幅上行，全年以‘稳’为主。