长江电新耀看光储第19期：储能调整后投资机会展望

这份研报分析了储能板块近期调整后的投资机会。报告指出，储能板块经过充分调整，龙头公司估值处于低位，具备配置性价比，建议左侧布局。同时，户储与大储均出现基本面积极信号，年内需求及政策端利好有望带动估值切换。

储能行业发展趋势积极。户储方面，欧洲天然气价格上涨带动居民电价上行，泰国出台屋顶光伏补贴，厄尔尼诺影响下南欧、南半球国家户储需求增加。大储方面，国内需求向好，前8月累计中标量同比增长超40%，海外需求高增，2026年增速或达50%-70%，产业链价格积极变化，阳光电源等产品涨价5%-15%。

研报重点分析了户储和大储两个方向。户储方面，关注欧洲天然气价格、海外政策、厄尔尼诺影响及结构性分化，推荐德业股份、景浪股份、思格新能等。大储方面，关注国内需求、海外需求、产业链价格及阳光电源、海博思创、阿特斯等标的，指出调整后已充分反映悲观预期。

当前储能市场处于调整后的低位，龙头公司估值具备性价比，但需关注欧洲天然气价格波动、政策落地进度及厄尔尼诺影响等风险。同时，户储与大储均出现基本面积极信号，如欧洲政策预期落地、南欧需求增加、国内中标量高增长等，产业链价格也呈现积极变化。

研报提示了几个风险点：一是欧洲天然气价格波动可能影响居民电价传导节奏；二是政策落地进度不及预期可能影响行业发展；三是厄尔尼诺影响不及预期可能降低南半球国家户储需求。此外，还需关注海外贸易壁垒升级、国内大储需求落地进度及大储产品涨价落地情况等风险因素。