国海机械每周15min第84期光博会所见所思27年光模块设备景气

这份研报主要分析了2027年光模块设备行业的景气度，指出订单确定性强，部分公司订单排至2027年底至2028上半年，预计2028年仍具高增长潜力。报告重点探讨了测试设备、耦合设备和固晶设备三个环节的市场现状、竞争格局和投资机会。测试设备环节以量价齐升为特点，1.6T光示波器供需紧缺；耦合设备和固晶设备价值量占比高，但价格竞争和精度壁垒加剧。

光模块设备赛道未来发展趋势向好，2027年订单确定性高，部分企业订单排期至2028年，显示行业持续景气。测试设备环节预计将保持量价齐升，1.6T光示波器供需紧张；耦合设备和固晶设备领域，价值量占比高但竞争加剧，核心壁垒分别为对准速率和精度。整体看，行业头部效应明显，但竞争加剧可能影响盈利水平。

研报重点分析了测试设备、耦合设备和固晶设备三个环节。测试设备环节关注1.6T光示波器供需紧缺和卖方市场特征，国内华星原创等已有布局；耦合设备环节强调价格竞争加剧，核心壁垒为对准速率；固晶设备环节则聚焦精度壁垒和竞争加剧，猎奇智能为国内龙头。报告建议关注测试设备环节的联讯仪器、日联科技和电科四仪，耦合设备环节的新股猎奇智能，以及固晶设备环节的猎奇、雷神和ASM PT等。

当前光模块设备市场呈现供需两旺态势，2027年订单确定性高，部分企业订单排至2028年，行业景气度高。测试设备环节以1.6T光示波器为例，供需紧缺形成卖方市场；耦合设备和固晶设备价值量占比高，但价格竞争和精度要求提升导致竞争加剧。头部企业如猎奇智能在耦合设备领域显现集中效应，测试设备环节国内龙头电科四仪在手订单近1万台，增量显著。

研报提示了三个主要风险：一是光模块设备行业竞争加剧可能影响公司盈利水平；二是下游光芯片、高速线缆等需求不及预期可能拖累行业景气度；三是部分新品如3.2T光示波器等研发进度不及预期。此外，耦合设备和固晶设备环节的精度壁垒和价格竞争加剧也可能带来挑战，投资者需关注行业竞争格局变化和新技术研发进展。