2026年中报业绩点评：新陈代谢初显，业绩拐点渐现

这份研报主要分析了2026年房地产行业的中报业绩，指出行业基本面正在筑底修复，但企业间业绩分化加剧。报告显示申万地产板块2026H1营收同比减少23%，盈利能力有所好转，但营收合计同比减少16%。板块整体年涨幅跑输上证指数，但8月相对走强，房地产服务板块涨幅更大。个股分化明显，新鸿基地产、贝壳等逆势提升，万科、华发等下滑超25%

根据研报，房地产行业正在经历筑底修复阶段，预计财务稳健、土储置换快的房企将率先转正，高杠杆房企恢复较慢。行业整体回暖，“最差时刻”或已过去，但企业间分化将持续存在。建议关注土储充足、财务稳健的房企，以及三四线布局房企的表现

研报重点分析了房地产行业2026年中报的业绩表现，特别是营收和盈利能力的变化。报告指出申万地产板块归母净利润同比减亏67亿元，近半数A+H股公司业绩改善，但营收仍同比减少。同时，报告也分析了板块整体的市场表现和个股分化情况，如房地产服务板块涨幅更大，新鸿基地产、贝壳等逆势提升，万科、华发等下滑超25%

当前房地产市场处于筑底修复阶段，行业基本面正在逐步改善，但企业间分化加剧。申万地产板块2026H1营收同比减少23%，A+H股55家重点上市公司营收合计同比减少16%，显示行业整体仍面临压力。不过，盈利能力有所好转，近半数公司业绩改善，且房地产服务板块相对走强。整体看，“最差时刻”或已过去，但复苏进程不均衡

研报提示的主要风险包括市场回暖不及预期、政策不及预期以及个别房企的资金风险。虽然行业基本面正在修复，但复苏进程存在不确定性，市场预期和政策支持对行业走向至关重要。此外，高杠杆房企的恢复相对较慢，可能面临资金链压力，需要密切关注其经营状况