能源化工周报：地缘局势未定 加息预期升温

01 尿素

• 周行情回顾：主力合约下跌0.99%，现货上涨2.73%。
• 基差与价差：基差宽幅震荡，价差窄幅运行。
• 供应：开工负荷率80.02%，日均产量约19.22万吨。
• 成本利润：无烟煤价格补涨，气头企业开工负荷率78.31%。
• 需求：农业需求分散，复合肥产能运行率32.99%，三聚氰胺开工率51.8%。
• 库存：企业库存125.2万吨，港口库存96.5万吨，注册仓单8475张。

02 甲醇

• 周行情回顾：主力合约上涨6.46%，现货上涨9.12%。
• 现货价格及基差：基差先强后弱，价差走强。
• 供应：开工负荷率82.89%，周度产量187.26万吨，预计船期到港量9.1万吨。
• 成本利润：动力煤价格高位运行，煤制甲醇利润1224元/吨。
• 需求：甲醇制烯烃产能运行率75.78%，下游工厂成本承压，需求端支撑乏力。
• 库存：企业库存29.7万吨，港口库存55.15万吨。

03 PVC

• 周行情回顾：主力合约下跌1.95%，现货下跌0.41%。
• 现货价格：基差走强，价差窄幅波动。
• 供应：电石法开工率73.7%，乙烯法开工率61.0%，周度产量42.25万吨。
• 成本：山东电石价格2930元/吨，国际乙烯价格1150美元/吨。
• 成本利润：电石法PVC利润-651.7元/吨，乙烯法PVC利润-708.95元/吨。
• 需求：房地产投资下滑，下游制品开工率提升。
• 出口：7月出口21.6万吨，环比减少8.62万吨。
• 库存：社会库存58.6万吨，注册仓单122352张。

04 烧碱

• 期现价格及基差：主力合约上涨0.26%，现货上调3元。
• 供应：开工负荷率77.8%，周度产量79.0万吨。
• 上游原盐供给：工业盐市场均价220元/吨。
• 成本利润：山东综合氯碱利润51元/吨。
• 需求结构：氧化铝占比36.2%，化工占比29.1%。
• 下游氧化铝：开工率79.3158%，终端需求好转。
• 库存：液碱企业库存50.0万吨。

05 BR橡胶

• 期现价格及基差：主力合约上涨2.75%，现货上涨3.62%，RU-BR主连价差收窄。
• 供应：顺丁橡胶开工率59.90%，丁苯橡胶开工率62.69%。
• 成本：中石化华东丁二烯报价14900元/吨，理论利润-1847元/吨。
• 需求结构：轮胎及其制品占比约70%。
• 下游轮胎需求：全钢胎开工率63.53%，半钢胎开工率65.53%，库存天数变化。
• 进出口：出口量持续增长，净进口持续下降。
• 库存：企业库存1.93万吨，贸易商库存0.72万吨。