非银金融行业点评报告：各口径下百强机构集中度均大幅提升，券商仍保持ETF主导优势——26H1公募基金代销保有规模点评

这份报告主要分析了2026年上半年公募基金代销保有规模的百强榜单，指出各口径下机构集中度显著提升，券商在ETF代销方面仍保持主导优势。报告详细展示了权益类基金、指数基金、ETF等不同类型基金的规模变化，以及券商、蚂蚁基金等主要机构的代销规模和市场份额。

公募基金代销行业的发展趋势显示机构集中度持续提升，头部效应明显。券商在ETF代销领域优势显著，独立销售机构如蚂蚁基金和天天基金凭借入口、流量和场景优势地位稳固。未来，市场集中度提升将推动券商财富管理转型加速，但同时也面临来自银行和第三方机构的竞争压力。

报告重点分析了券商、蚂蚁基金、天天基金等主要机构。其中，券商在ETF代销方面表现突出，市场份额达52%，中信、华泰、国泰海通位列前三。蚂蚁基金稳居行业第一，市占15.73%。独立销售机构凭借入口、流量和场景优势，转化效率更高，未来地位有望进一步稳固。

当前公募基金市场呈现规模稳定增长但结构分化的特点。权益类基金规模达9.7万亿元，同比增长29%；非货公募基金规模24万亿元，同比增长23%。股票指数基金规模4.0万亿元，同比略有下滑。各口径下机构集中度均显著提升，CR5占比均有所上升，头部效应明显。

这份研报提示的风险点包括市场竞争加剧可能影响券商ETF代销优势，以及宽基指数规模下滑可能对股票指数基金规模产生的影响。此外，头部机构的集中度提升可能进一步压缩中小机构的生存空间，行业竞争格局变化值得持续关注。