2023Q3公募基金保有规模数据点评：非银行金融：ETF投资热度提升助推券商渠道基金保有规模逆势增长

根据所提供的文字内容，关于非银行金融行业的研报主要讨论了以下几个关键点：

1. 市场表现与基金保有规模：

   • 股债市场表现不佳导致Top100基金销售机构的保有规模持续下降。
   • 截至2023年第三季度，Top100基金销售机构的非货币市场基金保有规模为8.42万亿，同比增长0.81%，但环比下降0.90%；股票+混合基金保有规模为5.31万亿，同比下降6.91%，环比下降5.15%。

2. 券商渠道的逆势增长：

   • 在银行和第三方机构保有规模持续下降的情况下，券商渠道的保有规模实现了逆势增长，尤其是股票+混合基金和非货币市场基金的保有规模。
   • 券商渠道的市占率同比上升5.60个百分点，环比上升2.57个百分点。例如，中信、华泰、广发等公司的股票+混合及非货币基金规模均实现正增长。

3. ETF投资热度的提升：

   • ETF因其较低的综合费率和渠道的大力推动获得了市场的更多关注，成为券商代销业务的一大亮点。
   • 二季度以来，权益市场波动下行，主动权益类基金的管理难度增加，收益整体下滑，而ETF以其特性在市场中脱颖而出。

4. 不同机构间的市占率变化：

   • 在市场波动中，投资者对ETF的偏好上升，使得券商与银行、互联网等第三方机构之间的保有规模差距有所收窄。
   • 银行、互联网平台虽仍占据主导地位，但头部券商、综合实力较强的财富管理券商的市占率有望扩大。

5. 投资建议与风险提示：

   • 认为随着我国权益市场的有效性提升，ETF和主动权益基金的收益差距缩小，基金产品结构将更加接近发达市场。
   • 预计政策推动下更多中长期资金入市将打开券商基金代销业务的增长空间，规模扩张速度有望加快。
   • 提醒投资者关注宏观经济下行、政策、市场和流动性风险。

6. 行业发展趋势：

   • ETF投资热度提升是推动券商渠道基金保有规模增长的关键因素。
   • 政策的持续发力优化资本市场运行，证券公司财富管理业务的加强预计将带来积极影响。

这份研报深入分析了非银行金融行业，特别是券商渠道基金保有规模的变化趋势，强调了ETF投资热度提升对于券商渠道的重要性，并提供了对未来行业发展的见解和投资建议。