2026年9月AI算力与半导体行业卖方调研纪要

这份研报由伯恩斯坦机构于2026年8月底至9月初在中国无锡、苏州、嘉兴、上海地区调研20多家半导体公司后撰写，核心结论是中国半导体行业当前需求优于2026年上半年，主要矛盾是供给不足而非订单短缺。报告指出供给紧张将加速国产化替代，为相关企业带来发展机遇。

半导体行业未来发展趋势显示供给紧张将持续推动国产化替代加速。随着国内产能扩张和市场需求匹配，国产企业在核心环节的突破将更为关键。这为国内半导体设备、材料等环节的企业带来长期发展机遇，但需关注产能扩张与市场需求能否有效匹配的节奏。

研报重点分析了半导体设备赛道，其中北方华创（SZ002371）和中微公司（SH688012）被列为核心看好的标的。此外，报告也关注了澜起科技的发展潜力，认为其业务属性与发展前景使其成为最看好的标的之一。报告还强调了国产化替代和供给紧张缓解节奏的重要性。

当前半导体市场现状判断显示，中国半导体行业需求旺盛，但供给不足是主要矛盾。与2026年上半年相比，当前市场需求更为强劲。供给紧张推动了国产化替代进程，为国内企业带来发展机遇。但需持续关注产能扩张与市场需求能否有效匹配的节奏。

研报提示需关注半导体供给紧张缓解的节奏，包括中国半导体产能扩张进度与市场需求匹配情况。同时，国产化替代的进展也需持续关注，特别是供给紧张推动下的国产化落地节奏及头部企业核心环节突破的可能性。此外，需跟踪北方华创、中微公司、澜起科技等订单增长、产能释放及业绩兑现情况，以验证看好标的的实际表现。