FICC周报：关注美伊局势的尾部风险

核心观点与市场分析

• 美伊局势持续升级：伊朗与美国冲突持续，霍尔木兹海峡航运受阻，全球原油库存低位，加剧能源市场尾部风险，布伦特原油接近年内高点。
• 美联储政策预期：美联储议息会议临近，关注国债利率抬升对流动性的影响，美国8月非农就业和CPI数据支持年内加息概率较高。
• 美国中期选举：11月3日美国中期选举将影响国会控制权，历史数据显示选举前后美股震荡后修复，参众两院分裂时黄金表现优于其他商品。
• 国内政策预期：中国8月进出口保持两位数增长，关注中美元首秋季互访、美国中期选举及深圳APEC等密集政治窗口期对国内政策的预期影响。

分板块观点

• 贵金属：等待调整后的入场机会。
• 能源：美国库欣和战略石油储备库存降至历史低位，关注航运中断和冲突对油价的影响。
• 农产品：关注厄尔尼诺气候预期及对应减产影响。
• 黑色系：关注国内政策预期和低估值的修复可能。

关键数据

• 美国经济数据：8月非农就业大幅超出预期，CPI同比3.4%，PPI同比增长5.4%。
• 中国贸易数据：前8个月货物贸易进出口总值34.78万亿元，同比增长17.6%，出口20.17万亿元，进口14.61万亿元。
• 通胀数据：8月CPI同比上涨0.8%，PPI同比上涨3.8%。

研究结论

• 商品和股指期货策略：贵金属和部分农产品逢低做多。
• 风险提示：地缘政治风险、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧、海外流动性风险冲击。

要闻概要

• 俄罗斯不排除重启与美乌三方会谈。
• 沙特阿美炼油厂遭袭击，损失评估中。
• 也门胡塞武装控制穆哈港，红海航运风险升温。
• 伊朗称打击美军舰和油轮，海峡通航量降至5月以来低位。