长江通信 超节点从堆卡走向系统级协同

该研报分析长江通信在超节点技术从堆卡走向系统级协同中的角色。超节点通过高带宽、低时延技术和GPU互联提升算力利用率，成为核心基础设施。其必要性源于模型参数增大、MoE架构演进及国内制程限制。超节点具有大带宽、低时延、内存统一编址三大特征，国内2025年开始初步探索，2026年进入加速发展期。

超节点赛道是算力基础设施的重要发展方向。其核心在于Scale-Up（节点内GPU直连），带动光模块（NPO/CPO方案，PIC成为核心增量）、铜连接（DAC/AEC/铜背板/正交连接）、交换机与交换芯片（Scale-Up部分用量显著增加）、液冷（单机柜峰值功耗突破100千瓦）等环节发展。2025年国内开始初步探索，2026年进入加速发展期，成为国产超节点零到一的时间点。

研报重点分析了超节点硬件视角下的核心增量环节，即Blackwell环节。超节点通过NVLink、UALink等技术实现TB级带宽，减少网络跳转，提升内存池效率。核心增量带动光模块、铜连接、交换机与交换芯片、液冷等环节发展。报告推荐光迅科技、华丰科技、盛科通信-U、锐捷网络、紫光股份、英维克、申菱环境等公司关注。

当前超节点市场处于国内初步探索阶段，2025年开始起步，2026年进入加速发展期。超节点成为国产化算力基础设施的关键形态，其必要性在于应对模型参数增大、MoE架构演进及国内制程限制。核心特征是大带宽、低时延、内存统一编址，推动光模块、铜连接、交换芯片、液冷等产业链环节发展。

研报提示超节点技术发展存在技术成熟度、产业链协同、国产化替代等多重挑战。国内制程限制可能影响GPU性能，需要产业链各环节紧密配合。此外，超节点大规模部署需要高昂的初始投入，市场接受度存在不确定性。技术路线的快速迭代也可能带来投资风险。