电新 电子 算力扩容进入第二阶段 从 卡的供给 转向 系统级交付 0817

三条催化叠在一起： 1）英伟达8月17日披露，OpenAI将在PORTS-Pike自建并运营AI工厂，DSX全栈平台，初期部署4.25GW；单代系统约对应150万块GPU、1500-2000亿美元收入，承诺量12GW→16GW，2030年前指向约6000亿美元。 2）采购标的从一台服务器变成一座工厂——GPU、CPU、网络、基础设施软件打包交付，价值量分配规则随之重写。 3）国产路径同构：昇腾/海光/寒武纪→超节点→万卡集群→国产AI工厂。26Q3/Q4是国产算力收入与利润集中确认的时点，业绩拐点比订单口径更硬。 核心判断：下一阶段真正被定价的不是''谁有国产GPU''，而是谁能把国产GPU做成超节点、再把超节点堆成万卡级AI工厂！系统集成能力决定单GW价值量落在谁的报表里。 系统级交付/超节点，最受益也最需验证：#海光信息、寒武纪、中科曙光。高速互联，弹性最前置、需求最刚性：#中际旭创、新易盛、光迅科技。互联载体PCB/连接器，卡数→互联数→价值量：#沪电股份、胜宏科技、深南电路、华丰科技、航天电器。