2026财年收入增长9%，派发特别股息分红率达110%

江南布衣2026财年业绩稳健增长，收入同比增长9.0%至60.46亿元，归母净利润同比增长11.7%至9.97亿元。收入增长主要得益于线上渠道增长，毛利率同比提升1.0个百分点至66.6%。公司拟派发末期股息每股1.06港元、特别股息每股0.75港元，中期股息每股0.52港元，合计每股2.33港元，分红率达110%。线上渠道延续向上动能，成熟、成长品牌收入与毛利率实现双增长。

纺织服装行业线上渠道持续增长，品牌分化明显。成熟品牌保持稳定，成长品牌稳健发展，新兴品牌增速最快。公司线上渠道表现突出，未来行业将更加注重品牌建设和数字化转型，线上线下融合加速，竞争格局进一步优化。

研报重点分析了江南布衣收入增长驱动因素、线上渠道表现、品牌结构优化及盈利能力提升。报告指出线上渠道贡献显著，主品牌、成长品牌和新兴品牌收入与毛利率均实现增长，品牌结构持续优化。同时，报告也分析了公司未来业绩预测及投资评级，维持“优于大市”评级，目标价上调至23.4-28.1港元。

当前市场对纺织服装行业关注度高，行业线上化、品牌化趋势明显。消费者需求多元化，品牌需提升产品品质和品牌形象。江南布衣线上渠道表现亮眼，品牌结构优化，为行业树立标杆。未来行业竞争将更加激烈，头部企业优势进一步扩大。

研报提示宏观经济大幅下行、市场竞争加剧、品牌形象受损和系统性风险等。宏观经济波动可能影响消费需求，行业竞争加剧将压缩利润空间，品牌形象受损影响长期发展。此外，供应链风险和原材料价格波动也可能对公司业绩造成影响。