FICC日报：中期选举影响初显，关注关税政策

市场分析

• 伊朗局势：美伊冲突持续升级，特朗普宣布对伊朗采取严厉经济行动，霍尔木兹海峡航运受阻，布伦特原油接近年内高点。需警惕航运中断或冲突升级推动油价及化工品上行，美伊局势长期化风险上升。
• 美联储加息：9月加息预期升温，沃什强调通胀目标，日本央行和韩国央行相继加息。美国8月非农就业数据强劲，9月加息概率升至58%。
• 美国中期选举：11月3日举行，特朗普支持率走低，共和党可能失去众议院。历史数据显示，选举后国会分裂时，美债利率震荡偏弱，美股修复上涨，黄金表现优于其他商品。
• 俄罗斯与乌克兰：俄罗斯不排除重启三方会谈，但时间和地点未定。
• 特朗普动员令：为中期选举拉响动员令，共和党若获胜每人发5000美元。精炼铜关税政策不确定性导致铜价回调。
• 中国经济：8月CPI环比转涨，PPI同比涨幅扩大。出口同比增长25%，进口同比增长28.2%，对美出口增速大幅回升。中美元首秋季互访、中期选举和APEC会议构成密集政治窗口期，关税升级风险阶段性收敛，出口韧性仍存，但增速可能温和放缓。

分板块分析

• 贵金属：等待调整后的入场机会。
• 能源：美国库欣原油库存降至运营低位，战略石油储备降至历史最低，关注供需格局演变。
• 农产品：关注厄尔尼诺气候预期及减产影响。
• 黑色：关注国内政策预期及低估值的修复可能。国家发改委等部门启动节能降碳改造攻坚行动，长期将约束高耗能行业供给弹性。

策略

• 商品和股指期货：贵金属和部分农产品逢低做多。

风险

• 地缘政治风险；全球经济超预期下行；美联储超预期收紧；海外流动性风险冲击。

要闻

• 伊朗称打击美军驱逐舰和油轮。
• 国家统计局：8月CPI同比上涨0.8%，PPI同比上涨3.8%。
• 胡塞武装夺取穆哈港，红海航运风险升温。