FICC日报：关税政策冲击全球股指

关税政策冲击全球股指

市场分析：

• 关税博弈持续： 宏观方面，商务部召开美资企业圆桌会，强调反制措施维护企业权益，并希望美资企业推动美国回到多边贸易体制。特朗普表示不会暂停“对等关税”政策，拒绝欧盟互免关税建议，并重申美联储应降息。
• 指数下挫： 现货市场，A股三大指数低开低走，上证指数跌7.34%报3096.58点，创业板指跌12.50%。行业方面，计算机、机械设备、传媒、电力设备行业跌幅超12%，农林牧渔、食品饮料、银行行业跌幅相对较小。成交量回升，当日沪深两市成交金额为1.59万亿元。收盘前，中央汇金公司表示再次增持ETF，中国诚通、中国国新也分别表示通过增持股票及ETF稳定市场。海外市场，美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.91%报37965.6点。
• 基差异常波动： 期货市场，基差受权益市场剧烈震荡影响，波动显著偏离正常水平。成交持仓方面，当日期指持仓量和成交量均增加。

策略：

• 关税博弈持续压制市场风险偏好，海内外股指均大跌。国内大资金增持A股及ETF维护市场平稳。预计股指将经历修复，短期或有技术性反弹，建议以做多IH空IM的价差策略为主。

风险：

• 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险。

图表与数据：

• 图表展示了美元指数、美国国债收益率、人民币汇率等与A股走势的关系，以及沪深两市成交金额、融资余额等数据。
• 表格列出了国内主要股票指数日度表现、股指期货持仓量和成交量、股指期货基差、股指期货跨期价差等关键数据。
• 图表展示了IH、IF、IC、IM合约的持仓量、持仓占比、外资净持仓、基差、跨期价差等详细数据。

研究结论：

• 关税政策持续对全球股指造成冲击，市场风险偏好受压制。国内资金通过增持ETF等方式稳定市场，短期或有技术性反弹机会。建议关注政策落地、货币政策及地缘风险等因素对股指的影响。