FICC日报：关税政策冲击全球股指

市场分析 关税博弈持续。宏观方面，商务部召开美资企业圆桌会，特斯拉、GE医疗、美敦力等20余家美资企业代表参会。商务部强调，中方反制措施既是坚定维护包括美资企业在内的企业合法权益，也是促使美国回到多边贸易体制的正确轨道上来。关税问题的根子在美国，希望美资企业追根溯源、澄清因果，发出理性声音，采取务实行动，共同维护全球产供链稳定，促进合作共赢。海外方面，特朗普表示，他不会暂停“对等关税”政策，拒绝了欧盟表示的与美互免关税的建议，对内重申美联储应该降息。 指数下挫。现货市场，A股三大指数低开低走，上证指数跌7.34%报3096.58点，创业板指跌12.50%。行业方面，板块指数全线收跌，计算机、机械设备、传媒、电力设备行业跌幅超12%，农林牧渔、食品饮料、银行行业跌幅相对较小。成交量回升，当日沪深两市成交金额为1.59万亿元。收盘前，中央汇金公司表示，再次增持了ETF，未来将继续增持，晚间中国诚通、中国国新也分别表示通过增持股票及ETF来稳定市场。海外市场，美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.91%报37965.6点。 基差异常波动。期货市场，基差方面，受权益市场剧烈震荡影响，基差波动显著偏离正常水平。成交持仓方面，当日期指持仓量和成交量均增加。 策略 关税博弈仍在上演，继续压制市场风险偏好，海内外股指均有大跌。国内大资金增持A股股票及ETF，来维护资本市场平稳运行。预计股指将经历一段时间的修复，短期或有技术性反弹，建议当前以做多IH空IM的价差策略为主。 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 一、宏观经济图表......................................................................................................................................3 二、现货市场跟踪图表...............................................................................................................................4三、股指期货跟踪图表...............................................................................................................................4 图表 图1：美元指数和A股走势.........................................................................................................................................................3图2：美国国债收益率和A股走势.............................................................................................................................................3图3：人民币汇率和A股走势.....................................................................................................................................................3图4：美国国债收益率和A股风格走势.....................................................................................................................................3图5：沪深两市成交金额............................................................................................................................................................4图6：融资余额............................................................................................................................................................................4图7：IH合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................5图8：IF合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................5图9：IC合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................5图10：IM合约持仓量|单位：手............................................................................................................................................5图11：IH合约最新持仓占比|单位：%.................................................................................................................................6图12：IF合约最新持仓占比|单位：%..................................................................................................................................6图13：IC合约最新持仓占比|单位：%.................................................................................................................................6图14：IM合约最新持仓占比|单位：%................................................................................................................................6图15：外资IH净持仓跟踪|单位：手.....................................................................................................................................6图16：外资IF净持仓跟踪|单位：手.....................................................................................................................................6图17：外资IC净持仓跟踪|单位：手.....................................................................................................................................7图18：外资IM净持仓跟踪|单位：手....................................................................................................................................7图19：IF基差..............................................................................................................................................................................8图20：IH基差..............................................................................................................................................................................8图21：IC基差..............................................................................................................................................................................8图22：IM基差.............................................................................................................................................................................8图23：IH跨期价差|单位：点.................................................................................................................................................9图24：IF跨期价差|单位：点.................................................................................................................................................9图25：IC跨期价