26H1清洁电器季报总结：海外及新品驱动高增长，竞争格局或边际改善

这份研报主要分析了2026年H1清洁电器行业的季度表现。报告指出，海外市场及新品推出是驱动行业高增长的主要因素，同时行业竞争格局可能出现边际改善。国内扫地机器人市场在618大促后规模小幅回落，但行业格局加速向石头科技和科沃斯双寡头集中，两者合计市场份额近七成。海外市场延续增长态势，全球出货量同比增长29.4%，主要由新市场、新渠道拓展及对海外品牌份额的挤占驱动。内销方面，行业增长主要由外销驱动，内销龙头依靠份额提升逆势增长。利润率方面，石头科技盈利修复超预期，科沃斯归母净利润高增主要来自投资收益，但扣非净利润仍承压。

清洁电器赛道未来发展趋势显示，行业增长将继续由海外市场和新品驱动。国内市场方面，竞争格局将加速向头部企业集中，石头科技和科沃斯的市场份额有望进一步提升。海外市场方面，欧美主市场将继续保持高增速，北美市场因低基数和Costco放量带来显著增长，欧洲和亚太市场则受益于新品和新市场的拓展。同时，洗地机、割草机、泳池清洁机等新品类有望成为新的增长点。但行业也面临竞争加剧、价格战、原材料成本上升等挑战。

研报重点分析了清洁电器行业的国内外市场表现、竞争格局及盈利能力。国内市场方面，报告关注了扫地机器人市场的规模变化、价格趋势和市场份额变动，特别是石头科技和科沃斯的市场表现。海外市场方面，报告分析了欧美和亚太市场的增长驱动因素，以及北美市场的低基数效应。盈利能力方面，报告对比了石头科技和科沃斯的净利润表现，指出石头科技通过控费提效和新品减亏实现盈利修复，而科沃斯则依赖投资收益拉动归母净利润增长，但扣非净利润仍面临压力。

当前清洁电器市场现状显示，国内市场在618大促后规模小幅回落，但行业格局加速向双寡头集中，石头科技和科沃斯合计市场份额近七成。线上零售额同比下降2.96%，但零售量同比增长1.41%，均价下降4.31%，量增价减趋势明显。海外市场延续高增长，全球出货量同比增长29.4%，主要由新市场、新渠道拓展及对海外品牌份额的挤占驱动。内销龙头依靠份额提升逆势增长，外销市场欧美主市场表现强劲，北美市场因低基数和Costco放量实现近翻倍增长。

研报提示了清洁电器行业面临的多重风险。首先，行业竞争与价格战加剧可能导致利润率下滑。其次，国内补贴退坡后，需求可能不及预期，影响内销市场增长。此外，存储等原材料价格上行将增加生产成本压力。汇率波动和关税及认证政策变化也可能对海外市场拓展带来不确定性。最后，新品类拓展如洗地机、割草机等若不及预期，可能影响行业长期增长潜力。