申万宏源重庆银行深度分析：区域贝塔与确定性共振

重庆银行兼具区域贝塔与业绩确定性，具备扩表与息差企稳两大核心确定性，支撑其成长与估值修复。报告指出，重庆银行扎根重庆，受益于成渝双城经济圈、西部陆海新通道等国家战略，以及“三三六幺八”现代制造业集群规划提供的产业增量空间。

重庆银行三年维度信贷增速有望维持双位数增长，异地布局成都、西安、贵阳分行稳步推进，筑牢第二增长极。2026年上半年重庆银行贷款同比增长16.3%，对公为核心支撑，新增贷款超2024年全年，信贷驱动正从政信独角戏向政信与实体制造双轮驱动转变。

重庆银行受益于成渝双城经济圈、西部陆海新通道等国家战略，“三三六幺八”现代制造业集群规划提供产业增量空间。报告分析认为，重庆银行所在赛道受益于区域经济协同发展，产业升级提供持续信贷需求。

2026年上半年重庆银行不良率1.1%，二季度环比下降，零售不良率3.32%，分子端余额同比降6%，资产质量持续改善。报告指出，重庆银行资产质量处于稳健水平，不良率呈现下降趋势，且零售不良率控制良好。

需关注零售信贷受行业环境影响呈疲弱态势，2026年上半年压降81亿，需关注零售业务转型进展。此外，重庆银行异地布局需平衡业务拓展与风控，保障新增信贷质量。同时，重庆银行可转债相关事项可能引发市场扰动，需理性看待其对估值的实际影响。