软商品日报

棉花

• 美棉近期从高位回落，签约数据偏弱，市场谨慎等待月度供需报告。
• 美国棉花收割率与去年同期持平，优良率下降；印度种植面积同比增长0.4%；巴西棉花产量预期延续高产。
• 国内现货成交一般，下游刚需采购为主，新疆产量预期稳定，储备投放导致商业库存消化放缓。
• 下游开机好转，成品库存降低，订单有限，郑棉或重回震荡。

白糖

• 美糖震荡，巴西6月下半月生产数据偏利多，甘蔗压榨量和产糖量同比下降。
• 印度干旱严重，减产预期较强，关注天气情况。
• 国内郑糖震荡，广西降雨较好但后期仍有风险，产量预期不确定。
• 美糖利多较强，预计价格继续上行，国内内生上涨动力不足，或跟随美糖反弹，价格底部抬升。

苹果

• 期价震荡，早熟苹果上市，主流价格持稳，西北产区质量一般，山东价格坚挺。
• 新季苹果上市后销售一般，需求处于消费淡季，夏季水果集中上市。
• 全国冷库苹果库存同比增加39%，市场交易主线转向新季产量预期。
• 主产区天气较好，产量有望恢复，关注后期天气，操作上维持偏空思路。

20号胶&天然橡胶&合成橡胶

• 天然橡胶RU和20号胶NR期货价格震荡下跌，丁二烯橡胶BR期货价格冲高回落。
• 供应方面，全球天然橡胶进入高产期，关注产区天气；国内丁二烯装置开工率下降，但部分重启降负荷运行。
• 需求方面，汽车产销量环比增长但同比下降，超高油价冲击轮胎行业，终端市场需求平淡。
• 库存方面，青岛天然橡胶库存下降，顺丁橡胶和丁二烯港口库存下降。
• 下游需求趋降，天胶供应预增，合成供应续降，橡胶缓慢去库，中东局势动荡，成本驱动为主，市场情绪谨慎，策略上观望。

纸浆

• 纸浆期货有所回落，海外供给端扰动（如HoweSound停产）是近期价格反弹主因，但基本面偏弱限制价格高度。
• 中国纸浆港口库存同比仍在高位，下游采购需求一般，原纸需求总体稳定。
• 短期上涨空间受限，纸浆走势偏震荡，尝试逢低轻仓试多。

原木

• 期价震荡，主流报价持稳。
• 供应方面，外盘报价上涨，外商发货意愿增加，预计后期到货量或增加。
• 需求方面，全国13个港口原木日均出库量同比下降2.45%，但环比提升，进入旺季。
• 库存方面，全国港口原木总库存同比下降20.07%，库存压力较小。
• 低库存对价格存在支撑，操作上暂时观望。