生益科技更新 涨价持续落地 AICCL出货超预期领导好我们近

该研报指出传统CCL价格持续上涨，9月已开始新一轮提价，材料高度短缺，预计2027年供需仍将紧张。同时AI CCL出货超预期，海外大客户配合新一代计算平台量产，单月出货超百万张，国内需求有望数倍增长。产能持续释放，泰国将新增产能，新产能多为高速生产型。PTFE、ABF膜进展顺利，客户认可PTFE参数性能，规划产能，ABF工艺积极储备。

CCL行业面临高度短缺状态，材料价格持续上涨，预计2027年供需紧张局面仍将持续。AI CCL作为新兴方向，出货量超预期，新一代计算平台已量产，市场需求快速增长，产能持续扩张，行业整体处于高景气度发展阶段。

研报重点分析了传统CCL提价带来的确定性收益，AI CCL出货超预期带来的利润弹性，以及PTFE、ABF膜的技术进展和产能规划。同时关注公司产能释放情况，新产能类型和布局，以及公司在AI CCL领域的稀缺性和成长弹性。

市场认为生益科技受益于传统CCL提价，确定性高，AI CCL进展超预期，利润弹性加速释放。公司产能持续扩张，技术进展顺利，具备格局优势和成长弹性。PTFE、ABF膜存在超预期机会，公司作为内资AI CCL稀缺标的，业绩有上修空间。

研报提示需关注材料价格波动风险，产能扩张不及预期风险，以及新技术商业化落地的不确定性。此外，市场竞争加剧也可能影响公司业绩表现，需持续关注行业动态和公司经营情况。