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锂电箔业务
- 去年预计产量4万吨,目前单月超5000吨,今年全年预计8-9万吨,乐观预期10万吨。
- 2025年Q4吨盈利已打平(鼎胜拐点在2024Q4,万顺在2025Q4),Q1小客户已涨价,大客户在谈。
- 乐观预期全年吨盈利超2000元,锂电业务可看2倍市盈率(2e)。
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铝板带业务
- 今年预计出货25万吨,吨净利中性预期400元,看1倍市盈率(1e)。
- 铝价上涨对吨净利有正向贡献。
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双零箔业务
- 去年出口退税取消影响,今年预计产量6万吨,吨盈利中性预期1000元,看0.6倍市盈率(0.6e)。
- 铝价上涨对吨净利有正向贡献。
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功能膜业务
- 去年亏损几千万,今年看欧洲市场拓展(食品安全领域纯增量),先按0计算。
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纸包装业务
公司整体业绩
- 乐观看4倍市盈率(4e),转债计提7%利息,减扣3000多万。
- 当前位置安全,后续催化包括:公司自身业绩、复合集流体、钠电、铝价上涨等。