近期流动性观察-存量博弈国泰海通策略20260909

本报告重点分析了近期市场资金存量博弈状态，指出ETF资金逆势流入，融资资金流出，外资和融资资金均出现净流出。同时观察到TOP30公募持仓交易占比和电子通信行业成交额占比底部抬升，微盘股流动性转好，但整体市场成交额尚处年内中枢。报告还关注到私募基金备案数量变化及ETF发行提速等流动性相关动态。

电子通信行业成交额占比自9月以来从底部抬升至33%附近，处全年53分位，显示行业流动性有所改善。这与市场整体资金流向变化相关，微盘股板块流动性持续转好，为相关行业提供了更多交易活跃度。报告指出，虽然行业成交占比有所提升，但整体市场成交额仍处于年内中枢附近，行业流动性改善需持续观察。

报告显示，9月以来偏股型和固收+基金权益仓位稳定在全年低位水平，反映出公募基金在当前市场环境下较为谨慎。这与市场资金整体存量博弈状态一致，公募基金仓位调整较为保守。同时，TOP30公募持仓交易占比的底部抬升，表明部分公募基金开始试探性增加交易活跃度，但整体仓位仍处低位，未来仓位变动值得关注。

当前市场整体呈现存量博弈状态，资金面表现为ETF资金逆势流入，但外资和融资资金持续流出，主动型资金入市意愿仍待提振。交易维度上，市场成交额尚处于年内中枢附近，虽部分行业如电子通信成交占比有所抬升，但整体市场活跃度未出现明显突破。微盘股流动性改善，为市场带来一定活力，但整体流动性仍需关注后续资金流向变化。

报告提示，当前市场流动性整体偏紧，外资和融资资金持续流出可能对市场情绪产生影响。公募基金仓位处于低位，仓位调整空间较大，但调整方向尚不明朗。此外，私募基金备案量8月以来明显下降，可能影响未来市场资金供给。ETF发行提速虽然提供了一定流动性，但新基金建仓需要时间，短期市场流动性仍需谨慎观察。