山西焦化2026年半年度业绩说明会

公司2026年上半年生产经营总体平稳，但焦炭主业持续亏损，利润高度依赖中煤华晋49%股权的投资收益。公司下半年将重点推进降本增效措施，包括降低入炉煤成本、加强成本管控、健全市场化经营体系、深化产品销售对标等，努力完成年度经营目标。

余热回收项目已投用，干熄焦占比100%，吨焦能耗处于行业先进水平，环保投入成本与同行业持平。焦煤价格上涨主要受煤矿安全排查影响，下半年随着煤矿复工复产，煤价预计将适度下调趋稳。

公司市净率约0.6倍，处于深度破净状态，且无大股东增持和回购计划。公司已发布《估值提升计划和提质增效重回报方案》，将积极落实各项措施促进市值回升。

上半年归母净亏损0.15亿元，同比大幅减亏81.18%，主要得益于焦炭主业减亏和化工产品改善。下半年公司将继续强化降本增效措施，提升焦炭售价和向下游传导成本，预计焦炭主业毛利率有望转正。

公司控股股东曾因安全管理问题被处罚，公司已开展安全环保大排查大整治，进一步完善制度标准。公司连续三年发布ESG报告，未来将重点在公司治理、碳减排、能碳数据融合、职工素质建设等方面深化运行机制。

公司账面未分配利润充足，但连续多年未进行股份回购。独立董事表示将勤勉尽责履行职责，维护公司和中小股东合法权益。

公司高度依赖中煤华晋利润，下半年将保持与中煤华晋管理层充分沟通，科学合理行使股东权利。关联交易定价公允，符合公司生产经营需要，不会影响公司独立性。

上半年经营活动现金流量净额大幅收窄，主要得益于强化应收款项管理、加强物资采购管理和坚持资金预算管理。公司将继续加强资金管理，致力于经营现金流转正。

公司深入推进气、水、固废污染防治，积极推进超低排放改造，各项污染物稳定达标排放。环保投入已履行相应决策程序，为公司生产安全稳定运行提供保障。

公司流动比率低，但有息负债规模较大，上半年筹资活动现金流主要系偿还债务。公司将优化债务结构、降低财务风险，目前账面资金足以应对短期债务到期压力。

上半年研发费用同比大增51.81%，主要投向配煤技术优化等降本领域。配煤技术优化是公司降本增效的重要措施，对当前和未来成本管控均有积极作用。