先进制造与出行科技：8月车市环比回升，新能源渗透率再创新高；看好“金九银十”表现

8月车市环比回升，新能源渗透率再创新高；看好“金九银十”表现

8月全国乘用车市场零售154.1万辆，同比-23.6%，环比+5.5%；1-8月累计零售1,171.6万辆，同比下降20.8%。终端销量环比恢复，但受高基数影响同比承压。分品牌看，自主品牌零售108万辆，同比-19%，环比+4%，市场份额达69.9%，同比提升4.1ppts；主流合资品牌零售31万辆，同比-35%，环比+5%；豪华品牌零售15万辆，同比-26%，环比+22%。

新能源乘用车零售100.5万辆，同比-10.1%，环比+5.7%，表现优于整体市场；1-8月累计零售667.4万辆，同比下降12.1%。当月新能源零售渗透率65.2%，同比提升9.9ppts，环比提升0.1ppts。自主品牌新能源渗透率83.9%，新势力市场份额26.0%，同比提升5.5ppts。批发端，新能源乘用车批发151.0万辆，同比+16.4%，其中纯电动批发103.2万辆，同比+25.9%，插混/增程车型批发分别为38.6/9.3万辆，同比+3.1%/-10.9%。

出口维持高景气，新能源贡献主要增量。8月乘用车出口88.8万辆，同比+77.8%，环比-4.2%，占乘用车厂商销量的38%；新能源乘用车出口51.8万辆，同比+154.7%，环比-5.0%，占乘用车出口的58.4%，较去年同期提升18ppts；自主品牌出口78.0万辆，同比增长82%。新能源出口增速显著高于行业整体，海外市场支撑自主品牌销量增长。行业库存延续去化，1-8月库存下降73万辆，缓解渠道库存压力。

投资启示：展望9月，车市进入消费旺季，新车型密集投放，终端销量有望环比改善。辅助驾驶及L3级自动驾驶标准推进，高阶智能驾驶配置加速渗透，提升消费者关注度。建议关注：1）新品周期明确、智能化能力持续迭代的新势力；2）海外销量高增长、具备规模及本地化生产优势的整车龙头；3）具备VLA/世界模型、Robotaxi、人形机器人等物理AI延展能力的标的。建议关注：小鹏集团（9868 HK/XPEV US）、吉利汽车（175 HK）、比亚迪（1211 HK）。