汽车行业周报（2022.9.5-9.11）： 8月乘用车批发同比增长约40%，期待金九银十车市表现 [Table_Industry] 汽车 [Table_ReportDate] 2022年09月12日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 汽车 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 陆嘉敏 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮 箱：lujiamin@cindasc.com 曹子杰 汽车行业研究助理 联系电话：13522702936 邮 箱：caozijie@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 汽车行业周报（9.5-9.11）：8月乘用车批发同比增长约40%，期待金九银十车市表现 [Table_ReportDate] 2022年09月12日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 上周汽车板块涨幅居中。上周（9.5-9.9）汽车板块+2.32%，居中信一级行业第15，跑赢沪深300（+1.74%）指数0.57pct，跑输上证指数（+2.37%）指数0.05pct。汽车板块普涨，零部件板块表现最佳。上周汽车零部件板块+3.90%，商用车板块+3.05%，摩托车及其他板块+1.84%，汽车销售及服务板块+0.87%，乘用车板块+0.38%。个股方面，乘用车板块江淮汽车+16.66%，涨幅靠前；商用车板块安凯客车+23.83%，涨幅靠前；零部件板块共15只个股周涨幅超10%，其中博俊科技、ST八菱涨幅靠前，分别上涨23.95%、21.22%。 ➢ 8月淡季乘用车批发同比仍增长约40%，期待金九银十车市表现。8月22-31日，乘用车市场零售85.5万辆，同比+27%，较上月同期+1%；乘用车批发108.3万辆，同比+45%，较上月同期-1%。车购税减半政策的效果在政策启动前期的6月较突出，随后进入平稳的政策实施中期，政策拉动消费的效果环比初期减弱。8月中下旬的消费信心通过政策的推动引导+厂商的促销刺激+经销商的终端优惠降库等得到促进，目前政策提振消费信心效果良好，因此车市零售仍是同比较高增长。 ➢ 主要车企8月销量高增，比亚迪、广汽集团表现亮眼。比亚迪：8月新能源汽车销量17.5万辆，同比+185%；长安汽车：8月销售汽车13.9万辆，同比-16%；长城汽车：8月销售汽车8.8万辆，同比+19%；上汽集团：8月销售汽车51.2万辆，同比+13%；广汽集团：8月销售汽车21.8万辆，同比+78%；零跑汽车：8月销量12525辆，同比+180%；小鹏汽车：8月销量9578辆，同比+33%；理想汽车：8月销量4571辆，同比-52%；蔚来汽车：8月销量10677辆，同比+82%；哪吒汽车：8月销量16017辆，同比+142%；AITO: 8月销量10045辆，环比+39%。 ➢ 上周上游原材料价格小幅上涨。铜均价周环比+5.61%，铝均价周环比+4.10%，天然橡胶、冷轧板、碳酸锂价格基本持平，聚丙烯均价周环比+3.18%。 ➢ 投资建议：在复工复产+政策周期刺激下，汽车行业需求有望于疫情后回补，行业拐点向上时刻或已经来临，6月起已逐步迈入供需两旺阶段，下半年汽车产销增速有望持续上行，叠加原材料价格或逐步企稳回落，汽车板块利润率、ROE有望反转向上。建议关注两大主线： 1、β复苏：受益于政策拉动、行业景气度向上的强β龙头，整车—【长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】等；零部件—【福耀玻璃、星宇股份、华域汽车】等。 2、α成长：在智能化电动化领域布局较多，有望穿越周期获得成长 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 的细分赛道龙头，如：（1）整车：处于强产品周期，在手订单充沛，产能有望爬坡的【比亚迪】。（2）零部件：优选产品技术不断升级、单车价值量保持增长、渗透率持续提升的智能电动优质赛道：①智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；③一体化压铸【广东鸿图、文灿股份、爱柯迪】；④热管理【银轮股份】⑤电机电控【欣锐科技、英博尔】等。 ➢ 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 1、 行情回顾 ...................................................................................................................................... 5 1.1 上周汽车板块涨幅居中，摩托车及其他板块表现较好 ................................................... 5 2、 行业要闻 ...................................................................................................................................... 6 2.1 国际快讯 .............................................................................................................................. 6 2.2 国内速递 .............................................................................................................................. 7 3、 重点公司 ...................................................................................................................................... 8 3.1 上周重点公司公告 .............................................................................................................. 8 4、 数据跟踪 ...................................................................................................................................... 9 4.1 部分车企8月销量 .............................................................................................................. 9 4.2 8月乘用车市场周度数据.................................................................................................... 9 4.3 原材料：价格小幅上涨 .................................................................................................... 10 4.4 上周人民币兑美元基本持平，兑欧元贬值 ..................................................................... 12 5、 新车上市情况 ............................................................................................................................ 13 5.1 上周新车型发布一览 ........................................................................................................ 13 6、 近期重点报告 ............................................................................................................................ 13 7、 行业评级 .................................................................................................................................... 21 8、 风险因素 .................................................................................................................................... 21 表 目 录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% .................................................... 6 表2：上周行业公司公告 .................................................................................................................... 8 表3：8月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆） ............................................. 10 表4：上周乘用车上市新车一览 ...................................................................................................... 13 图 目 录 图 1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） ................................................................................. 5 图 2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） ............................................................................. 5 图 3：2015年至今汽车板块市盈率 ................................................