布鲁可2026年9月机构沟通会纪要

一、核心业绩与指引
2026上半年，布鲁可海外收入同比增速超200%，成人向、积木车类产品占比持续提升。公司维持2026全年收入三年复合30%的增速指引，国内、海外市场将延续上半年表现，但未拆分具体增速。

二、盈利与产品规划
上半年毛利率承压，主要因低毛利9.9元产品占比提升、新品（积木车、繁星机甲系列）爬坡及新材投入，为全年低点；下半年毛利率环比企稳回升，规模效应将摊薄物流、模具分摊等成本。下半年新品规划包括：7月推出仿万代高达风格的繁星机甲IP（同步上线9.9元入门款），9月推出积木车原创系列（强化改装玩法，BFC计划鼓励用户创作改装内容）；女性向产品将稳步上新。积木车毛利率目前约30%，处于爬坡期，各价格带稳态毛利率目标为：20元以下45%-50%、主力价带50%、高价带略超50%。

三、国内外市场策略
国内市场：行业呈低价位、高价位双增长，中间价带承压；下半年收入增速预计10%-15%，通过控制供应量（仅可控渠道销售成像产品）、第三方监测控串货稳定价盘。海外市场：处于拓渠道、提品牌阶段，欧洲覆盖英、法、德等核心市场（1万+网点），同步推进品牌化陈列、垂类合作等；亚洲东南亚精细化运作，日韩从零起步拓展；北美沃尔玛已覆盖90%以上网点（约4000家），动销健康，合作难度随品牌力提升降低。

四、品牌与用户运营
BFC体系（鼓励用户二次创作）搭建金字塔用户成长通道，上半年海外参赛作品增长3倍，校园活动覆盖高校，扭转布鲁可低龄认知，推动成像增长。用户运营方面，国内小程序注册700万+，海外40+国上线APP（注册20万+），支持15天内补件，赋能渠道并沉淀粉丝。