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这份研报的核心内容是什么？
报告认为全球能源研究应重点关注需求端，特别是工业电气化、AI数据中心建设和全球气候变暖导致的居民用电增长，这三大因素将推动全球电力需求持续增长，并重塑能源定价锚，使其逐步转向电力高峰。过去十年全球电力需求平均复合增速为2%出头，而2024年增速超过4%，预计2025年将达3.6%~3.7%，持续超越过去十年均值。全球最高气温在过去30年保持上行趋势，2024年是有记录以来气温最高的三年。
煤炭行业未来发展趋势如何？
能源之间的相关性出现明显调整，天然气和煤炭价格弹性首次大幅超过原油，并走出独立行情。天然气和煤炭将成为电力系统扩张的第一边际集合电源，其需求将呈现周期性上升趋势。全球LNG市场在2027年后可能进入宽松状态，但需求结构性增长将带来上修风险。煤电将迎来价值重估，其经济性在部分时间段和区域已领先其他电源，且国家能源安全问题将倒逼部分国家选择煤电。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点关注全球能源需求端的三大增长动力：工业电气化、AI数据中心建设和全球气候变暖导致的居民用电增长。同时分析了能源价格弹性变化，指出天然气和煤炭价格弹性首次大幅超过原油，并分析了全球LNG市场未来可能进入宽松状态，但需求结构性增长仍存在上修风险。此外，报告还强调了煤电的价值重估，认为其经济性在部分时间段和区域已领先其他电源。
当前煤炭市场现状如何判断？
报告指出，全球能源相关性出现明显调整，天然气和煤炭价格弹性首次大幅超过原油，并走出独立行情。过去十年全球电力需求平均复合增速为2%出头，而2024年增速超过4%，预计2025年将达3.6%~3.7%，持续超越过去十年均值。全球最高气温在过去30年保持上行趋势，2024年是有记录以来气温最高的三年。这些数据表明全球能源需求持续增长，煤炭和天然气需求将呈现周期性上升趋势。
这份研报有哪些风险提示？
报告指出，全球LNG市场在2027年后可能进入宽松状态，但需求结构性增长仍存在上修风险。此外，能源价格波动、地缘政治风险、以及各国能源政策调整等因素也可能对煤炭和天然气市场产生影响。投资者需关注这些风险因素，谨慎评估投资决策。