沥青期货早报

每日观点

• 供给端：2026年5月国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为21.4525%，环比减少0.18个百分点，样本企业出货20.03万吨，环比增加2.19%，样本企业产量为35.8万吨，环比减少0.83%，样本企业装置检修量预估为125.2万吨，环比增加0.40%。炼厂有所减产，降低供应压力，但下周或将增加供给压力。
• 需求端：重交沥青开工率为21.4%，建筑沥青开工率为12.3%，改性沥青开工率为11.0396%，道路改性沥青开工率为25.5%，防水卷材开工率为28%，总体需求低于历史平均水平。
• 基本面：日度加工沥青利润为1060.44元/吨，环比增加1.40%，周度山东地炼延迟焦化利润为140.1557元/吨，环比减少52.64%。原油走强，预计短期内支撑走强。
• 库存：社会库存为55.4万吨，环比减少7.82%；厂内库存为57万吨，环比减少5.62%；港口稀释沥青库存为7万吨，环比持平。库存持续去库。
• 盘面：MA20向上，11合约期价收于MA20上方，11合约基差为378元/吨，现货升水期货。
• 主力持仓：主力持仓净多，多减。
• 预期：偏多（基差、库存、盘面、主力持仓均偏多）。
• 沥青2611：在5144-5278区间震荡。

主要逻辑

• 利多：供应停车检修，基建资金到位，道路施工旺季。
• 利空：原油价格回落，雨季需求受阻，社会库存偏高。
• 核心逻辑：成本端扰动与需求季节性回升交织，短期震荡偏强。

主要风险点

• 原油暴跌风险，基建投资推迟，环保政策限制。

沥青行情概览

• 昨日行情概览：无具体数据变化。

沥青期货行情

• 基差走势：无具体图表数据。
• 价差分析：无具体图表数据。
• 沥青、原油价格走势：无具体图表数据。
• 原油裂解价差：无具体图表数据。
• 沥青、原油、燃料油比价走势：无具体图表数据。

沥青现货行情

• 各地区市场价走势：无具体数据。

沥青基本面分析

• 利润分析：日度加工沥青利润增加，沥青与延迟焦化利润差减少。
• 供给端：
  • 出货量：20.03万吨，环比增加2.19%。
  • 稀释沥青港口库存：7万吨，环比持平。
  • 产量：35.8万吨，环比减少0.83%。
  • 地炼沥青产量：无具体数据。
  • 开工率：21.4525%，环比减少0.18个百分点。
  • 检修损失量预估：125.2万吨，环比增加0.40%。
• 库存：
  • 交易所仓单：无具体数据。
  • 社会库存和厂内库存：社会库存55.4万吨，环比减少7.82%；厂内库存57万吨，环比减少5.62%。
  • 厂内库存存货比：无具体数据。
• 进出口情况：无具体数据。
• 需求端：
  • 石油焦产量：无具体数据。
  • 表观消费量：无具体数据。
  • 下游需求：开工率低于历史平均水平。
  • 沥青开工率：重交沥青21.4%，建筑沥青12.3%，改性沥青11.0396%，道路改性沥青25.5%，防水卷材28%。
  • 下游开工情况：无具体数据。

供需平衡表

• 无具体数据。

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