天风电新机器人2026两条线其中国内重视本体投资机会-0104

这份研报分析了2026年机器人行业的投资机会，分为T链供应链和国内本体两条主线。T链供应链看好Tier 2零部件优于Tier 1集成商，优先选择浙江荣泰、伟创电器等低估标的；国内本体类似早期整车逻辑，关注优必选、上纬新材等，并重点推荐涛涛车业和胜通能源。

机器人行业发展趋势类比电动车行业，海外放量企业受益，全球化龙头实现高估值。T链供应链进入估值溢价阶段，国内本体投资机会类似早期整车，优必选、上纬新材市值在500-600亿区间。

研报重点分析T链供应链和国内本体投资机会。T链供应链优先选择浙江荣泰、伟创电器等Tier 2零部件企业；国内本体关注优必选、上纬新材，并重点推荐涛涛车业（北美机器人唯一选择，主业低估）和胜通能源（收购七腾聚焦垂直领域，有翻倍空间）。

当前市场对机器人行业判断为T链供应链估值溢价，Tier 2零部件优于Tier 1集成商。国内本体类似早期整车，优必选、上纬新材市值在500-600亿区间，机构关注涛涛车业（主业低估，机器狗或被重估），非机构关注胜通能源（收购七腾后聚焦垂直领域，有翻倍空间）。

研报提示T链供应链投资需关注估值溢价风险，国内本体投资需关注企业竞争格局变化。涛涛车业机器狗销售情况不确定性较高，胜通能源七腾业务整合效果需持续跟踪。此外，机器人行业整体处于发展初期，技术迭代和市场需求变化可能带来风险。