东吴电子陈海进 杰华特Drmos产能格局

这份研报主要分析了杰华特Drmos的产能格局和涨价趋势。报告指出德州仪器发布新涨价函，模拟厂商进入涨价周期，供需格局形成剪刀差，杰华特已完成部分料号调价。同时，报告重申了杰华特在Drmos领域的发力，特别是在大算力客户中的率先放量，以及多项电源和DrMOS产品的加速放量。预计国产化需求和客户放量将推动公司未来两年营收增长。

Drmos赛道的发展趋势向好。随着国产化需求的提升和客户放量的催化，杰华特等企业在Drmos领域的份额有望持续提升。报告特别强调了Drmos作为锐度品种的重要性，以及德州仪器等厂商的涨价行为，预示着整个赛道的景气度正在提升。未来，随着技术的不断成熟和应用场景的拓展，Drmos市场有望迎来更广阔的发展空间。

研报重点分析了杰华特在Drmos领域的全面发力。报告指出，杰华特在2025年已在大算力客户中率先放量Drmos产品，并带动多项电源和DrMOS产品加速放量。此外，报告还强调了杰华特的国产化份额有望持续提升，以及公司卡位优势的加速转化为业绩。这些分析表明，杰华特在Drmos领域正迎来重要的发展机遇。

当前Drmos市场呈现供需格局剪刀差，价格上涨趋势明显。德州仪器等厂商已发布涨价函，模拟厂商普遍步入涨价周期。杰华特自身已完成部分料号的调价，显示出对市场变化的积极应对。同时，国产化需求持续提升，客户放量也为市场带来新的增长动力。整体来看，Drmos市场正处于供需两旺的阶段，未来发展潜力巨大。

研报提示了行业竞争加剧和宏观经济波动可能导致的需求不及预期风险。虽然报告看好Drmos赛道的长期发展，但也指出短期内市场可能面临竞争加剧的压力。此外，宏观经济波动也可能影响下游客户的采购计划，进而影响Drmos产品的市场需求。因此，投资者需关注这些潜在风险，谨慎评估投资决策。