软商品日报

【棉花&棉纱】
美棉连续大幅回调，市场关注月度供需报告对产量的调整。印度棉种植面积同比增长0.3%，巴西棉花产量有望延续高产。国内储备棉成交百分百，现货成交一般，下游刚需采购为主。新疆产量预期稳定，减产幅度或较小。下游开机好转，成品库存降低，订单有限。随着美棉回调，郑棉或重回震荡。

【白糖】
美糖上周震荡，巴西6月下半月生产数据偏利多，甘蔗压榨量和产糖量同比下降。印度干旱严重，减产预期较强。国内郑糖震荡，广西降雨较好但后期天气风险存在。美糖利多较强，价格继续上行；国内产量预期不确定，内生上涨动力不足，或跟随美糖反弹，价格底部抬升。

【苹果】
期价震荡。早熟苹果上市，主流价格持稳，西北产区质量一般，山东红果较少价格坚挺。新季苹果上市后销售一般，需求淡季，夏季水果集中上市不利于苹果需求。库存方面，截至9月3日全国冷库苹果库存同比增加34%。市场转向新季产量预期，主产区天气较好利于产量恢复，关注后期天气，操作偏空。

【20号胶&天然橡胶&合成橡胶】
丁二烯橡胶BR期货价格大幅上涨，天然橡胶RU和20号胶NR期货跟涨，现货价格上涨。供应方面，全球天胶高产期，关注产区天气；国内丁二烯装置开工率下降，但扬子石化检修装置计划复产，丁二烯港口库存下降。需求方面，全钢胎开工率回升，半钢胎开工率回落，终端市场平淡，山东轮胎企业产成品库存下降。库存方面，青岛地区天胶总库存下降，顺丁橡胶社会库存微降，丁二烯港口库存下降。下游需求一般，天胶供应预增，合成供应续降，橡胶缓慢去库，中东局势动荡驱动成本，市场情绪亢奋，策略观望。

【纸浆】
纸浆期货小幅下跌。海外供给扰动频发（如domtar停产38万吨漂针浆产能），是近期价格反弹主因，但基本面偏弱限制高度。截至9月3日，中国纸浆港口库存同比高位，下游采购需求一般，原纸需求稳定。短期上涨空间受限，走势偏震荡，尝试逢低轻仓试多。

【原木】
期价震荡。现货报价持稳。供应方面，外盘报价上涨，外商发货意愿增加，后期到货量或增加。需求方面，全国13个港口原木日均出库量同比下降6.29%，但环比提升，进入旺季。库存方面，截至8月28日全国港口原木总库存同比下降19.19%，库存压力小。低库存对价格存在支撑，操作观望。