古茗：拓店节奏换挡提质，单店运营显韧性

古茗2026年半年度报告显示，公司实现总收入74.70亿元，同比增长31.9%；经调整利润15.68亿元，同比增长44.4%；经调整核心利润17.3亿元；归母净利润15.71亿元，同比减少3.4%。主要收入来源为销售商品及设备，收入59.69亿元，同比增长32.8%。咖啡业务成为单店增长的核心抓手，收入占比超20%，上新12款饮品，果味/风味咖啡驱动增长。

现制茶饮赛道正经历从规模扩张向提质增效的转变。头部品牌如古茗通过下沉市场布局深化、优化门店结构、提升供应链效率等方式，实现单店运营的韧性增长。咖啡品类成为新的增长点，果味/风味咖啡受市场欢迎，有效拓展早餐场景。行业竞争加剧，品牌需在产品创新、供应链管理和品牌建设上持续发力。

古茗报告重点分析了门店扩张与质量提升、咖啡品类放量、经营质量优化等方面。公司开店节奏放缓，优先升级为第六代门店，下沉市场布局深化。咖啡业务加速放量，成为单店增长核心。同时，公司通过优化供应链，提升毛利率，经调整核心利润率大幅抬升，经营质量持续优化。

古茗当前市场现状表现为门店扩张稳扎稳打，已从规模扩张切换至提质增效阶段。公司优先升级门店，下沉市场布局深化，乡镇门店占比达45%。咖啡品类成为新的增长引擎，收入占比超20%。尽管开店放缓、闭店率略升，但公司通过优化门店结构和提升经营效率，实现经调整核心利润率的大幅提升。

古茗研报提示了食品安全风险、门店开拓不及预期、行业竞争加剧等风险。食品安全是品牌发展的基础，需持续加强管理。门店开拓需应对市场变化，确保增长速度。行业竞争激烈，品牌需在产品、服务和品牌建设上保持优势，以应对竞争压力。