新消费行业周报：26H1家电龙头集中，关注AI创新赋能

1）家电行业 中报跟踪：

• 近万亿营收背后，生意与利润向头部集中。2026上半年，美的、小米、海尔、格力、四川长虹五大龙头合计营收7688.99亿元，归母净利润658.76亿元，头部企业凭借海外布局、高端产品矩阵和成本管控能力，市场份额和盈利占比提升。
• 厨电赛道看点：巨头入场，专业厨电品牌积极求变。海尔智家厨电零售端实现正向增长，卡萨帝全嵌厨电、抽屉式洗碗机等高端产品表现突出；海信家电线上零售收入同比增长35.71%，成套产品和创新单品驱动增长；美的通过全屋智能方案渗透厨电市场。
• 各家厨电公司主动求变：老板电器布局AI烹饪，上半年AI厨电营收同比增长53%；华帝股份做产品智能化升级，试水本地生活渠道，海外业务占比提升至13.95%；万和电气主攻热泵新能源热水赛道，上半年海外营收占比达46.31%。
• 三类企业跑出增长曲线：
  • 白电龙头（美的、海尔、格力）走高端化+全球化路线，展现经营韧性。美的集团上半年营收同比增长3.50%，归母净利润同比增长1.70%，唯一实现营收、净利双增长。
  • 细分赛道专精翘楚（科沃斯、石头科技）依靠技术迭代打开增长空间。石头科技营收同比增长27.6%，归母净利润同比增长45.6%；科沃斯营收同比增长19.18%，归母净利润同比增长27.4%。
  • 传统黑电企业（四川长虹、创维集团）跳出单一主业束缚，多元业务改善业绩。四川长虹营收同比增长2.77%，归母净利润同比增长228.62%；创维集团营收同比增长4.9%，归母净利润同比增长399.2%。
• 能扛住周期的企业具备：过硬产品技术、成熟海外布局、优秀运营成本控制。缺少核心能力、依赖代工、业务结构单薄的企业压力更大。

智能家电：

• 三种智能家居路径：从硬件连接转向AI能力。美的提出全屋智能“三个一”战略，自研“美言大模型3.0”，上半年智能家居业务营收同比增长4.27%。
• 海尔推出家庭具身智能技术体系，将家庭空间视为智能体，冰箱、洗衣机、空调AI之眼实现更精准的用户需求理解。
• 格力从自研EAi芯片入手构建AI技术体系，芯片采用“双Cortex-M4F+NPU”架构，动态节能技术可实现全年省电23%，累计出货超800万颗。
• 行业从拼功能转向拼智能，关键在于能否给消费者带来全新体验的智能家。

投资建议 建议关注：家用电器（美的集团、海信家电、TCL电子）；消费电子（立讯精密、歌尔股份、影石创新）。

风险提示： 原材料价格波动；终端消费疲软；行业政策变动；市场竞争加剧。