碳酸锂周报：库存容量上修带来盘面下跌，周末Sigma锂矿再停产

本周碳酸锂现货价格走弱，9月4日均价为15.2万元/吨，周度跌幅0.65%。盘面主力合约2701跌幅超过6%，主要受周五午后大跌影响。市场对远期库存预期悲观，因有色网调整库存样本容量后，库存大幅增加至16.9万吨，周度去库约5500吨，但去库幅度收窄。建议关注现货价格基差、盘面期限结构以排除市场噪音。

下周需关注巴西辉石矿Sigma项目因政府暂停许可证再度停产的影响，或导致供给端减量。同时，下游正极材料9月排产环比+5%，继续保持新高，动力端逐步回暖，月度电芯需求持续走高。但周末传有关部门暂缓审批未开工的储能电芯项目，已备案在建项目不受影响。

报告分析了碳酸锂库存变化，有色网调整库存样本容量后，大样本数据增至16.9万吨，周度去库约5500吨，但去库幅度收窄。库存大幅增加打破市场对年底库存见底的预期，市场对远期库存预期悲观。此外，巴西Sigma锂矿停产可能影响供给端库存。

8月新能源车销量同比修复，批发量150.6万辆，同比增长16%；零售量106.9万辆，同比下降4%。年初至今，批发量累计同比增长9%，零售量累计同比下降11%。磷酸铁锂电池装机量保持强劲增长，但动力端观望情绪偏重，出口订单延后。

研报提示的主要风险包括动力端观望情绪偏重，可能影响需求；出口订单延后可能影响供给端。此外，巴西Sigma锂矿停产可能导致供给端减量，需持续关注其对市场的影响。同时，有色网调整库存样本容量后，市场对远期库存预期悲观，需警惕库存变化带来的市场波动。