有色能源金属行业周报：建议关注旺季带来的锂矿板块修复机会，AI金属新材料维持看好

镍钴行业： 供需博弈持续，镍矿价格窄幅震荡。供应端，菲律宾和印尼镍矿受天气和出口政策影响，呈现多空交织格局；需求端，不锈钢和三元前驱体需求疲软，采购以刚需为主。钴系产品价格偏弱运行，供应端国内电解钴行业开工率低，需求端下游消费疲软，市场呈现“有价少市”格局。

锑行业： 供应偏紧支撑，锑价延续小幅上行。原料端持续偏紧，河北、山东和湖南地区锑矿和氧化锑厂家库存告急，进口矿流通量有限；需求端下游维持刚需采购节奏，整体交投氛围偏淡。

锂行业： 碳酸锂期货回调，建议关注旺季带来的板块修复机会。供应端，多数锂盐厂已完成检修并逐步复产，但行业装置检修尚未完全收尾，且锂价回落后部分厂家惜售情绪再度抬头；需求端，下游锂电产业链需求延续高景气，储能需求景气延续，磷酸铁锂企业开工率稳居高位。

稀土磁材行业： 稀土市场延续分化格局，镝铽系价格继续走强，镨钕系内部有所分化。供应端，冶炼分离企业开工维持平稳，氧化物货源持续偏紧；需求端，“金九”旺季热度不及预期，终端订单释放有限，大小磁材厂订单表现分化。

锡行业： 内外盘锡价走势分化，低库存与弱需求博弈延续。供应端，全球锡矿刚性紧缺格局难以缓解，缅甸和印尼锡矿受天气和政策影响，出矿受限；需求端，国内电子行业处于消费淡季，传统消费电子持续走弱，但AI服务器和半导体先进封装带动高端锡焊料需求持续扩容。

钨行业： 钨价持稳运行，供需博弈延续僵持。供应端，钨原料端整体产出节奏平稳，主流矿山出货心态分化，冶炼企业生产节奏保持平稳；需求端，终端需求延续平淡，硬质合金、特钢等终端行业订单表现平淡。

铀行业： 铀价高位盘整，长期合约续创新高强化上行逻辑。供给方面，全球铀矿新增产能释放缓慢，供应弹性严重受限；需求方面，长协市场活动明显回暖，远期采购意愿升温，中国核电扩张趋势明确。

AI新金属材料： 华为“韬定律”与Rubin催化供电革命，高阶电容电感及相关有色金属材料迎来爆发期。电感方面，金属软磁粉仍是AI服务器功率电感的重要主流方案，纳米晶等新型磁性材料存在进一步导入机会；电容方面，主流高容量MLCC已广泛采用以镍为核心的BME内部电极体系，对纳米级、高纯、低氧、粒径分布高度一致的镍粉提出更高要求；钇稳定氧化锆（简称YSZ）在电子半导体领域，正从传统陶瓷大宗商品向“半导体高K介质层”、“芯片后道高级封装”赛道以及高端AI服务器MLCC电容添加剂加速跃升的隐形核心材料。

投资建议： 建议关注业绩安全垫高的锂矿股，如融捷股份、国城矿业、天华新能等；受益于AI需求的纳米镍粉和耐高温镍基超合金相关标的，如博迁新材、隆达股份、图南股份等；受益于AI需求的钴相关标的，如江丰电子、有研新材、图南股份等；受益于AI需求的稀土相关标的，如中稀有色、盛和资源、中国稀土等；受益于AI需求的锡相关标的，如锡业股份、唯特偶、华光新材等；受益于AI需求的钨相关标的，如中钨高新、厦门钨业、新金路等；受益于AI需求的铟相关标的，如锡业股份、株冶集团、华锡有色等；受益于AI需求的磷化铟衬底相关标的，如云南锗业、光智科技等；受益于AI需求的YSZ相关标的，如国瓷材料、东方锆业、爱迪特等。