金工定期报告：基金周报W34：证监会就《私募投资基金募集监督管理办法》公开征求意见

基金周报W34：证监会就《私募投资基金募集监督管理办法》公开征求意见 2026年09月06日 证券分析师于明明执业证书：S0600525120002yumm@dwzq.com.cn证券分析师王子薇 执业证书：S0600526080001wangzw@dwzq.com.cn证券分析师吴彦锦执业证书：S0600526020004wuyanjin@dwzq.com.cn证券分析师凌志杰执业证书：S0600525040007lingzhj@dwzq.com.cn ◼本次征求意见进一步补齐了私募基金募集环节的行政监管规则，细化了合格投资者标准、穿透核查、适当性管理及风险揭示要求，有助于减少代持、拼单以及投资者与产品风险不匹配等问题。对于主要基金财产投向单一标的、境外资产、场外衍生品等特殊情形的私募基金，新规进一步提高了自然人投资者的投资经历及资产要求，相关产品募集门槛及适当性管理要求有所提升。整体来看，新规有望强化私募基金全生命周期监管，有利于行业长期规范化发展。 相关研究 《分红结构变化下的股指期货基差估算》2026-09-04 ◼主动权益基金：短期小盘价值风格进一步占优，中长期医药与TMT主线仍较突出。本周主动权益基金收益排名较此前继续发生变化，近1周业绩领先产品覆盖消费、TMT及制造等多个方向，东财卓越成长A、国联品牌优选A、国泰产业智选A和银华农业产业A周内分别上涨8.33%、8.17%、6.78%和6.75%。从风格标签来看，周度TOP10基金全部呈现小市值特征，短期小盘价值风格明显占优。市场层面，8月31日至9月4日A股主要成长指数明显调整，创业板指、科创50分别下跌4.03%和5.10%，传媒、农林牧渔、商贸零售等板块表现相对较好，市场风格呈现较为明显的再平衡特征。 《基金周报W33：基金中报首次披露“盈利投资者数量占比”》2026-08-30 ◼固收+基金：短期制造与均衡方向表现靠前，小市值特征较为突出。本周业绩领先的固收+产品多数取得1%左右收益，其中招商稳旺A以2.11%的周收益明显居前，东方红恒悦精选A、招商享诚增强A、招商安华A和东方红锦惠甄选18个月持有A周收益均超过1.1%。从已识别的权益风格来看，周度TOP10主要集中于制造和均衡方向，小市值产品占据多数，成长风格则相对分散。 ◼增强指数型基金：近期500指增超额收益略占优，300指增表现更为稳健，1000指增中期超额弹性较强。近20日来看，500增强基金超额收益中位数为1.10%，略高于300增强和1000增强的1.05%和0.79%；但300增强胜率达到75%，高于500增强和1000增强的65%，同时超额最大回撤仅-0.17%，显示其近期超额获取的稳定性相对更好。拉长至近60日，三类指增基金均保持正超额，其中1000增强超额收益中位数达到3.51%，高于300增强和500增强的3.06%和2.98%；300增强近60日胜率最高，为68.33%，且超额最大回撤仅-0.50%，而500增强最大回撤达到-2.00%。整体来看，近期不同宽基指增的超额收益差距不大，但300增强在胜率及回撤控制方面仍占优势，1000增强则体现出更强的中期超额收益弹性。 ◼风险提示：本报告所涉及的基金历史业绩、超额收益及排名仅代表特定统计区间的历史表现，不预示未来收益；基金行业、规模及成长风格标签基于历史持仓及模型测算结果，可能存在一定的模型误差，并可能因基金持仓调整而发生变化。 内容目录 1.本周关注：证监会就《私募投资基金募集监督管理办法》公开征求意见..................................42.主动权益基金业绩表现：小盘价值类产品占优..............................................................................53.固收+基金业绩表现：制造与均衡方向表现靠前，小市值特征较为突出....................................64.增强指数型基金业绩表现：本周500指增超额相对占优..............................................................85.新发产品动态：82只基金开募，科创债场外指数基金集中申报.................................................96.风险提示............................................................................................................................................16 图表目录 图1：公募300/500/1000指增超额中位数（基准为价格指数）累计净值......................................8 表1：近期业绩靠前的主动权益基金（近1周/近1月/近3月/ytd）..............................................5表2：近期业绩靠前的固收+基金（近1周/近1月/近3月/ytd）....................................................6表3：近期公募300/500/1000指增超额中位数评价..........................................................................9表4：本周新产品申报情况（按申请材料接收日）...........................................................................9表5：本周新产品募集情况（按认购起始日）.................................................................................12表6：本周新产品成立情况（按基金成立日）.................................................................................14 1.本周关注：证监会就《私募投资基金募集监督管理办法》公开征求意见 证监会就《私募投资基金募集监督管理办法》公开征求意见，私募募集端监管进一步完善。 9月4日，中国证监会就《私募投资基金募集监督管理办法》公开征求意见。《募集办法》共七章四十五条，主要内容包括：一是明确“卖者尽责、买者自负”的基本原则，明确募集方式，细化禁止性行为规范。二是完善合格投资者资产规模、收入水平和投资经历等认定标准，强化穿透监管要求。三是明确资金募集过程、募集文件和监管要求，压实私募投资基金管理人、私募投资基金销售机构适当性管理义务与风险揭示义务。四是完善保障募集资金安全机制，明确对募集结算专用账户、募集结算资金监督机构等的要求，加强对私募投资基金管理人内控制度建设要求。五是明确监督管理和法律责任。 本次征求意见进一步补齐了私募基金募集环节的行政监管规则，细化了合格投资者标准、穿透核查、适当性管理及风险揭示要求，有助于减少代持、拼单以及投资者与产品风险不匹配等问题。对于主要基金财产投向单一标的、境外资产、场外衍生品等特殊情形的私募基金，新规进一步提高了自然人投资者的投资经历及资产要求，相关产品募集门槛及适当性管理要求有所提升。整体来看，新规有望强化私募基金全生命周期监管，有利于行业长期规范化发展。 本周82只基金开募，单周发行数量刷新历史纪录。 本周共有82只新基金启动募集，较前两周各30余只的发行数量明显扩容。产品结构上，权益类基金仍是发行主力，其中包括38只被动指数型基金、14只偏股混合型基金、3只增强指数型基金和2只普通股票型基金，指数化产品仍是新增供给的重要方向。细分主题方面，首批8只创业板算力基础设施ETF于9月4日集中发行，科技成长类产品继续密集布局；与此同时，工程机械、粮食产业等细分赛道指数产品也陆续进入发行阶段，基金公司指数产品线进一步向细分行业和主题延伸。 本周公募产品发行明显提速，一方面反映前期储备产品集中进入发行窗口，另一方面也体现基金公司在市场活跃度提升背景下加快权益及指数产品布局。从产品结构看，被动指数产品仍占据较高比重，指数化、工具化产品供给继续扩容，且产品布局进一步向细分产业主题延伸。不过，发行数量创纪录并不等同于同等规模的增量资金进入市场，其对A股资金面的实际影响仍取决于最终募集规模以及基金成立后的建仓节奏。 2.主动权益基金业绩表现：小盘价值类产品占优 主动权益基金：短期小盘价值风格进一步占优，中长期医药与TMT主线仍较突出。本周主动权益基金收益排名较此前继续发生变化，近1周业绩领先产品覆盖消费、TMT及制造等多个方向，东财卓越成长A、国联品牌优选A、国泰产业智选A和银华农业产业A周内分别上涨8.33%、8.17%、6.78%和6.75%。从风格标签来看，周度TOP10基金全部呈现小市值特征，短期小盘价值风格明显占优。市场层面，8月31日至9月4日A股主要成长指数明显调整，创业板指、科创50分别下跌4.03%和5.10%，传媒、农林牧渔、商贸零售等板块表现相对较好，市场风格呈现较为明显的再平衡特征。 3.固收+基金业绩表现：制造与均衡方向表现靠前，小市值特征较为突出 固收+基金：短期制造与均衡方向表现靠前，小市值特征较为突出。本周业绩领先的固收+产品多数取得1%左右收益，其中招商稳旺A以2.11%的周收益明显居前，东方红恒悦精选A、招商享诚增强A、招商安华A和东方红锦惠甄选18个月持有A周收益均超过1.1%。从已识别的权益风格来看，周度TOP10主要集中于制造和均衡方向，小市值产品占据多数，成长风格则相对分散。 4.增强指数型基金业绩表现：本周500指增超额相对占优 增强指数型基金：近期500指增超额收益略占优，300指增表现更为稳健，1000指增中期超额弹性较强。近20日来看，500增强基金超额收益中位数为1.10%，略高于300增强和1000增强的1.05%和0.79%；但300增强胜率达到75%，高于500增强和1000增强的65%，同时超额最大回撤仅-0.17%，显示其近期超额获取的稳定性相对更好。拉长至近60日，三类指增基金均保持正超额，其中1000增强超额收益中位数达到3.51%，高于300增强和500增强的3.06%和2.98%；300增强近60日胜率最高，为68.33%，且超额最大回撤仅-0.50%，而500增强最大回撤达到-2.00%。整体来看，近期不同宽基指增的超额收益差距不大，但300增强在胜率及回撤控制方面仍占优势，1000增强则体现出更强的中期超额收益弹性。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 5.新发产品动态：82只基金开募，科创债场外指数基金集中申报 新产品申报：指数化产品仍为申报主力，科技创新债券指数及细分行业ETF布局较为集中。本周共有64只新基金提交募集注册申请，其中指数类产品41只，占比约64.1%，包括14只ETF、14只ETF联接基金、10只债券指数基金及3只股票指数基金，指数化产品仍占据新产品申报的主要位置。细分方向来看，科技创新债券指数基金出现集中申报，权益指数产品则主要分布于红利、通信设备、石油天然气、畜牧养殖等方向，产品布局进一步向细分行业及Smart Beta策略延伸。此外，本周亦有中证500指数增强、创业板基本面增强及量化选股等产品申报，基金公司在传统行业主题ETF之外，继续拓展指数增强及量化策略产品线。 新产品募集：指数化产品仍是发行主力，创业板算力基础设施ETF集中开募，权益产品主题布局趋于多元。本周共有82只新基金启动募集，其中被动指数型基金38只，占比约46%，此外