基金周报：中国证监会就《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》公开征求意见

中国证监会就《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》公开征求意见 基金市场 基金周报（20251103-20251107） 投资要点 2025年11月03日 中国证监会就《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》公开征求意见，中国基金业协会同步起草《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则（征求意见稿）》 10月31日，中国证监会起草了《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，主要内容如下：一是突出业绩比较基准的表征作用，二是强化业绩比较基准的约束作用，三是发挥业绩比较基准的评价作用，四是健全多道防线，在基金管理人自我约束基础上，进一步加强信息披露和基金托管人监督。中国基金业协会同步起草《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则（征求意见稿）》，核心内容包含业绩比较基准的规范，管理人的内部控制，业绩比较基准的外部监督，自律管理。 上周行情、数据跟踪 1）上周市场波动较大、指数表现分化。A股方面，中证500、中证1000、创业板指表现相对亮眼，周内分别上涨1.00%、1.18%、0.50%；科创50、上证50回调，周内分别下跌3.19%、1.12%。H股方面，恒生指数、恒生科技指数周内分别下跌0.97%、2.51%。海外权益市场方面，日经225指数、韩国综合指数表现亮眼，周内分别上涨6.31%、4.21%。标普500、纳斯达克100指数周内分别上涨0.71%、1.97%，德国DAX、法国CAC40、印度SENSEX30周内分别下跌1.16%、1.27%，0.32%。 2）中债长、中、短端利率周内均下行。中债30年期、10年期、1年期国债到期收益率（0926）分别报收2.1431%、1.7954%、1.3826%，较前一周末（1024）分别下行6.95BP、下行5.32BP、下行8.90BP。 燕 轶纯分 析师执业证书编号:S0530521030001yanyichun@hnchasing.com 3）COMEX黄金期货收盘价最新（1031）报收3995.7美元/盎司，价格周内下跌2.64%；上海金交所黄金现货收盘价最新（1031）报收921.02元/克，价格周内下跌1.53%。 相关报告 4）上周市场交易活跃度高，周内两市ETF日均成交额约5559.2亿；宽基指数品种中，沪深300、A500指数品种有大额资金净流入，银行、双创50等指数品种呈资金净流出态势。黄金类ETF周内区间净流出额约63亿。 本周新发基金明细 截至目前（1101），全市场共有公募基金13378只，合计资产净值约35.89万亿。根据wind公布的基金发行明细，本周（1103-1107）有34只新发基金。 风 险 提 示 ：新基 金 的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素；历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的 市场风险，影响基金收益水平等。 1中国证监会就《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》公开征求意见，中国基金业协会同步起草《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则（征求意见稿）》 10月31日，为落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，规范公募基金业绩比较基准的选取和使用，切实发挥业绩比较基准表征风格、约束投资和衡量业绩等功能作用，完善基金管理人的内部控制，保护投资者的合法权益，根据《证券投资基金法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其他有关法律法规，中国证监会起草了《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》（以下简称《指引》），并向社会公开征求意见。 《指引》共六章二十一条，主要内容如下：一是突出业绩比较基准的表征作用，业绩比较基准应当体现基金合同约定的核心要素和投资风格，一经选定则不得随意变更。二是强化业绩比较基准的约束作用，基金管理人应当建立全流程内控机制，提高内部决策层级，确保投资风格稳定性。三是发挥业绩比较基准的评价作用，规范薪酬考核、基金销售、基金评价等对业绩比较基准的使用要求。四是健全多道防线，在基金管理人自我约束基础上，进一步加强信息披露和基金托管人监督。 为指导行业机构更好落实《指引》，基金业协会同步起草了《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则（征求意见稿）》（以下简称《操作细则》），进一步明确业绩比较基准的选取展示、信息披露、风险控制、合规管理等具体操作规范，并向社会公开征求意见。 该细则旨在规范公募基金业绩比较基准的选取、使用和管理，强化其表征基金风格、约束投资行为及衡量业绩的作用。细则细化了业绩比较基准的选取、信息披露及风险控制要求，明确基金管理人需建立全流程内控机制，设立独立部门定期评估、纠偏及问责，建立风控模型及监测指标体系。切实发挥业绩比较基准确定基金产品定位、明晰投资策略、表征投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为的作用。 2上周行情、数据回顾 1）上周市场波动较大、指数表现分化 上周市场波动较大、指数表现分化。A股方面，中证500、中证1000、创业板指表现相对亮眼，周内分别上涨1.00%、1.18%、0.50%；科创50、上证50回调，周内分别下跌3.19%、1.12%。H股方面，恒生指数、恒生科技指数周内分别下跌0.97%、2.51%。海外权益市场方面，日经225指数、韩国综合指数表现亮眼，周内分别上涨6.31%、4.21%。标普500、纳斯达克100指数周内分别上涨0.71%、1.97%，德国DAX、法国CAC40、印度SENSEX30周内分别下跌1.16%、1.27%，0.32%。 上周（1027-1031）申万31个一级行业涨多跌少、行情分化。电力设备（+4.50%）、钢铁（+3.19%）、有色金属（+2.75%）等行业周内涨幅居前，通信（-2.35%）、美容护理（-1.74%）、银行（-1.46%）等行业跌幅居前。年初以来，SW通信行业涨幅居首（+101.56%）。 （口径：区间涨跌幅-流通市值加权平均） 资料来源：wind、财信证券（数据区间：20251027-20251031） 2）中债长、中、短端利率周内均下行 中债30年期、10年期、1年期国债到期收益率（1031）分别报收2.1431%、1.7954%、1.3826%，较前一周末（1024）分别下行6.95BP、下行5.32BP、下行8.90BP。 美债30年期、10年期、1年期国债到期收益率最新（1031）分别报收4.67%、4.11%、3.70%，较前一周末（1024）分别上行8BP、上行9BP、上行12BP。 3）黄金、原油、铜价跟踪 COMEX黄金期货收盘价最新（1031）报收3995.7美元/盎司，价格周内下跌2.64%；上海金交所黄金现货收盘价最新（1031）报收921.02元/克，价格周内下跌1.53%。 LME铜现货结算价最新（1031）报收10901.5美元/吨、价格周内提升0.87%；LME3个月铜期货官方价最新（1031）报收10920.0美元/吨、价格周内提升0.72%。 美国西德克萨斯中级轻质原油（WTI）现货价最新（1031）报收60.98美元/桶、价格周内下跌0.85%；布伦特原油期货结算价最新（1031）报收65.07美元/桶、价格周内下跌1.32%。 4）周内两市ETF日均成交额约5559.2亿元，年内南向资金净流入额约12600.17亿港元 上周市场交易活跃度高，周内两市ETF日均成交额约5559.2亿；宽基指数品种中，沪深300、A500指数品种有大额资金净流入，银行、双创50等指数品种呈资金净流出态势。黄金类ETF周内区间净流出额约63亿。 上周（1027-1031）南向资金成交净买入额约274.92亿港元，年初以来（0102-1031）南向资金成交净买入额约12600.17亿港元。 3本周新发基金情况 截至目前（1101），全市场共有公募基金13378只，合计资产净值约35.89万亿。 根据wind公布的基金发行明细，本周（1103-1107）有34只新发基金。具体分类型看，有2只增强指数型基金、1只普通股票型基金、9只偏股混合型基金、4只混合债券型二级基金、5只混合型FOF基金、13只被动指数型基金（中证A500、中证银行、中证农业、港股高股息等）。 4风险提示 新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素； 历史数据不代表未来业绩； 跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形； 经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明本报告风险等级定为R3，由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的 证券投资咨询业务资格。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供本公司客户中风险评级高于R3级（含R3级）的投资者使用。本报告对于接收报告的客户而言属于高度机密，只有符合条件的客户才能使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司不因此承担任何责任并保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438