计算机《计算机周观点第57期:英伟达FY28营收指引+70%,国产模型加速迭代》2026.08.30计算机《26H1营收和利润均加速增长,计算机行业景气度继续提升》2026.08.30计算机《计算机周观点第56期:DeepSeek上线V4 Flash补齐视觉能力,阿里云AI商业化加速》2026.08.23计算机《计算机周观点第55期:上海发布软件和信息服务业“十五五”规划,DeepSeek与GLM持续推动模型能力升级》2026.08.15计算机《FDE与Harness助力AI商业化落地》2026.08.13 本报告导读: 上周,OpenAI发布GPT-6 Astra;Anthropic发布Fable 5.1;智谱2026H1收入9.54亿元,同比增长近400%,开放平台及API业务收入8.25亿元。 投资要点: GPT-6 Astra发布,前沿模型进一步从“回答问题”向“直接完成工作”演进。OpenAI发布GPT-6 Astra与Astra Pro,Astra预训练使用超过10万块GPU,是OpenAI历史上规模最大的训练任务之一;能力侧重点转向Computer Use、Browser Use、软件工程、网络安全、科学及专业工作,可直接操作电脑、浏览器、终端和专业软件,完成文档、表格、演示文稿、网站及工程项目等多步骤任务。在Agents’Last Exam、AutomationBench及OSWorld2.0等真实Agent与电脑操作评测中,Astra均较GPT-5.6 Sol进一步提升,其中OSWorld2.0单任务平均耗时由约75分钟降至约40分钟。API定价为每百万Token输入10美元、输出50美元,OpenAI强调相比单Token价格,更应关注完成整项任务的总成本与效率,模型竞争正进一步转向真实任务交付能力。Claude Fable 5.1强化长程Agent与科研能力,Anthropic同步降低缓存成本并完善企业 数据控制。Anthropic发布Claude Fable 5.1和Mythos 5.1,两者采用相同底层模型、面向不同安全权限场景。Fable 5.1重点提升编码、科学研究、知识工作和业务自动化能力,在Terminal-Bench-Science 0.1中得分52.6%,Terminal-Bench 4.0得分55.8%,同时已有连续运行38小时的机器学习任务、软件故障排查及浏览器Agent等实际案例。成本侧,基础API价格保持不变,但缓存读取价格下降75%,Anthropic测算典型工作负载整体成本可降低约25%,高度Agent化任务最高可降低约45%;同时推出Enterprise FrontierSafeguards,支持企业将数据保存在自有云基础设施中,进一步降低复杂Agent在企业生产环境中的长期使用门槛。 智谱2026H1收入9.54亿元,同比增长近400%,开放平台及API业务收入8.25亿元。智谱2026年中报显示,报告期收入9.54亿元,同比增长近400%,已超过2025年全年收入;其中开放平台及API业务收入8.25亿元,同比增长2736%,收入占比86.5%。MaaS侧Token调用量增长超过40倍,平台用户数由1月323.48万增至8月743.46万,覆盖233个国家和地区、20628个城市;同时推理成本较年初下降80%,单位算力对应收入提升14倍,国产芯片规模化推理集群达到10万卡。模型侧,公司在6个月内连续迭代多代GLM-5系列,并提出继续沿Scaling、Fully Self Training和Autonomous AI方向推进。 风险提示:技术发展不及预期,公司业务拓展不及预期。 本公司是本报告所述海光信息(688041),金山办公(688111),寒武纪(688256)的做市券商。本报告系本公司分析师根据海光信息(688041),金山办公(688111),寒武纪(688256)公开信息所做的独立判断。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司(以下简称“本公司”)授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放,并仅为提供信息而发放,概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料,本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利,不与投资者分享投资收益,也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意,其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此,投资者应注意,在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易,也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下,本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险,投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前,如有需要,投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“国泰海通证券研究”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构(以下简称“该机构”)发送本报告,则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议,本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准,报告发布日后的12个月内的公司股价(或行业指数)的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所