三重动量配置：动量回报

Triple Momentum Allocator

核心观点： 本报告介绍了 BofA 全球量化策略部门开发的 Triple Momentum 分配策略，该策略结合了三种动量指标：盈利动量、价格动量和新闻动量，以识别全球股票、行业和区域中的投资主题。

指标定义：

• 盈利动量： 通过监测分析师一致预期收益估计的变化来量化卖方分析师的情绪，定义为每个股票三个月内一致 EPS 估计的变化。
• 价格动量： 捕捉市场参与者买卖股票的情绪，定义为过去 12 个月每日价格的逻辑线性回归斜率。
• 新闻动量： 捕捉过去 90 天内新闻情绪的三个月趋势，通过来自全球结构化和非结构化数据源的多语言新闻事件计算新闻脉冲。

策略表现：

• 自 2004 年 1 月以来，全球股票中具有正向 Triple Momentum (Q1) 的股票表现优于 MSCI AC 世界指数。
• 同时，一些不受欢迎的股票也出现了反弹（包括软件），全球股票中具有负向 Triple Momentum (Q5) 的股票表现优于全球指数。
• 在亚太地区（除日本），“Triple Momentum”的反弹更为明显，正向 Triple Momentum (Q1) 表现优于负向 Triple Momentum (Q5)。

行业和区域表现：

• 全球半导体、科技硬件和能源行业的 Triple Momentum 最强，而媒体、软件和消费必需品行业的 Triple Momentum 最弱。
• 日本多元化金融和日本银行区域的 Triple Momentum 最强。
• 亚太地区（除日本）的半导体和科技硬件行业的 Triple Momentum 也表现强劲。

关键数据：

• 自 2004 年以来，全球股票中 Triple Momentum 排名前五分位的股票表现优于后五分位的股票，累计收益率高出 9.7%。
• 在行业层面，自 2004 年以来，Triple Momentum 排名前五分位的行业表现优于后五分位的行业，累计收益率高出 7.8%。
• 在区域行业层面，自 2004 年以来，Triple Momentum 排名前五分位的区域行业表现优于后五分位的区域行业，累计收益率高出 8.2%。

研究结论： Triple Momentum 分配策略可以有效地识别全球股票、行业和区域中的投资主题，并帮助投资者监测不断变化的市场主题。该策略在历史回测中表现出色，可以作为投资决策的参考因素之一。