计算机行业周报：“十四五”开局之年，行业配置迎三重机遇

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2021年02月20日 计算机行业 “十四五”开局之年，行业配臵迎三重机遇 ——计算机行业周报 投资周报  投资组合及调整 东方财富、用友网络、恒生电子、卫宁健康、科大讯飞  主要事件：基金披露2020Q4持仓数据，上市公司披露2020年业绩预告 1、2021年1月，公募基金披露2020Q4季度持仓数据；2、2021年1月-2月，上市公司陆续披露2020年业绩预告。  投资观点：“十四五”开局之年，行业配臵迎三重机遇 1、政策驱动加强：2021年是“十四五”开局之年，政策支持有望加强 2020年10月，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》获审议通过，《建议》提出2035 年我国在“科技实力”方面“将大幅跃升”，“关键核心技术实现重大突破，进入创新性国家前列”；12月，中央经济工作会议召开，会议把强化国家战略科技力量，增强产业链供应链自助可控能力列为2021年工作重点。2021年1月，全国各省市两会相继召开，科技创新成为了各地政府2021年共同的工作重点。我们认为，“十四五”规划中科技创新的战略地位突出，2021年为“十四五”规划开局之年，计算机产业的政策支持力度有望得到加强。 2、业绩持续增长：2020年计算机行业净利润同增14.35% 根据我们在2021年2月8日外发报告，对截至2021年2月5日已披露2020年业绩预告的计算机行业上市公司（剔除异常值）的数据进行整理，2020年计算机行业实现净利润209.64亿元，同比增长14.35%，近60%企业净利润实现正增长。具体看，增速低于-50%、-50-0%、0-50%、超过50%的企业占比分别为30%、13%、25%、32%。市值在50亿以下、50-100亿、100亿市值以上的企业合计净利润分为25.23亿元、44.30亿元、140.11亿元，同比增长39.24%、12.55%、11.33%。 3、估值或将修复：20Q4基金持仓占基金净值比处于短期低位 根据我们在2021年2月3日外发报告中整理的公募基金（股票型、混合型）持仓数据，2020Q4，公募基金持仓计算机行业（申万一级）市值952.09亿元，环比增长6.63%，同比增长113.20%，持仓市值处于近2年高位水平。2020Q4，计算机行业持仓市值占公募基金净值的1.45%，环比-0.24pct，同比+0.05pct；占公募基金股票投资的1.88%，环比-0.36 pct，同比+0.06pct，公募基金在计算机行业持仓占比处于近年两年低位水平，仅高于2019Q4。 3、投资建议 2021年是我国“十四五”规划开局之年，科技产业作为“十四五”规划的重要战略方向，其政策支持力度有望进一步加强。此外，根据我们此前统计的计算机行业上市公司2020年业绩数据，以及公募基金2020Q4持仓数据，我们认为目前行业处于短期估值低位，且行业业绩维持较高增速，2021年或为配臵计算机行业的良好时机。相关受益标的包括：（1）云计算：用友网络、金山办公；（2）AI：海康威视、科大讯飞；（3）网络安全：奇安信、深信服；（4）车联网：德赛西威、中科创达；（5）信创：中国长城、中国软件等。  风险提示：宏观经济下行，市场竞争加剧，技术创新不及预期等风险 推荐（维持评级） 马笑（分析师） maxiao@xsdzq.cn 证书编号：S0280520070001 刘熹（联系人） liuxi1@xsdzq.cn 证书编号：S0280120040009 行业指数走势图 相关报告 《2020年行业净利润同增14%，车联网、自主可控景气上行》2021-02-08 《行业周报：20Q4云计算巨头业绩高增，行业集中度或将提升》2021-02-06 《优质龙头持续集中，车联网、自主可控、网安表现优异》2021-02-03 《产业合作稳进，车联网安全或为网安新风向》2021-01-31 《华为组织架构调整或将加速云计算产业发展》2021-01-28 -19%-10%-1%8%17%26%35%2020/02 2020/05 2020/08 2020/11 2021/02 计算机 沪深300 2021-02-20 计算机行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 投资组合：股票组合及其变化 ....................................................................................................................................... 4 2、 投资观点：主要投资主题&投资建议 ............................................................................................................................ 5 2.1、 本周事件：基金披露2020Q4持仓数据，上市公司披露2020年业绩预告 ................................................... 5 2.2、 投资主题：“十四五”开局之年，行业配臵迎三重机遇 .................................................................................... 5 3、 市场回顾：行业及重点公司市场行情变动&点评 ...................................................................................................... 10 3.1、 A股计算机行业行情变动及点评...................................................................................................................... 10 3.2、 计算机行业动态跟踪 ......................................................................................................................................... 12 3.3、 计算机重点公司跟踪 ......................................................................................................................................... 13 4、 重要子行业分析：存量与边际、现状与趋势讨论 ..................................................................................................... 14 4.1、 半导体芯片：2020年前十大OEM厂商半导体支出同增10% ..................................................................... 14 4.2、 平板电脑：2020Q4出货量约5220万台，同比增长19.5% .......................................................................... 15 4.3、 5G手机：2021年1月国内5G手机出货量2728万部，创月度新高 .......................................................... 17 4.4、 低代码开发技术：预计2021年市场规模将达到138.24亿美元，同比增长22.64% .................................. 17 5、 报告及数据：报告回顾、行业跟踪数据一览 ............................................................................................................. 18 5.1、 上周报告及调研回顾 ......................................................................................................................................... 18 6、 风险提示 ........................................................................................................................................................................ 18 图表目录 图1： 2016-2020E计算机行业净利润及增速 ..................................................................................................................... 7 图2： 2020年计算机行业公司净利润增速分布 ................................................................................................................. 7 图3： 19Q1-20Q4计算机行业公募基金持股市值 .............................................................................................................. 8 图4： 2020Q4公募基金各行业持仓占净值比（%） ......................................................................................................... 8 图5： 2016年2月-2021年2月计算机（申万）行业指数及估值情况 ........................................................................... 9 图6： A股计算机行业指数（申万）及一周涨跌幅变化 ................................................................................................ 10 图7： A股申万行业指数PE（TTM） .............................................................................................................................. 10 图8： A股申万行业指数PE（TTM）周涨幅 ...................................................................................