开源证券张宇光：食品饮料三重底部配置价值凸显

发布时间：2026-07-29 一、核心要点 1. 当前食品饮料板块处于估值底、筹码底、业绩底的三重底部窗口期，配置价值较高，建议积极布局。 2. 本轮行情核心驱动包括资金从高估值成长板块流入防御性消费板块、6月社零数据超预期、茅台提价稳定行业价盘。 二、板块细分判断 1. 白酒行业：处于磨底后半段，大概率下半年业绩转正（弱复苏，非强反转），呈现价格带、品牌分化特征，建议优选高端白酒龙头。 2. 乳制品：原奶价格周期反转确立，上游牧场盈利拐点已现，建议关注上游牧场龙头、中游乳制品加工龙头。 3. 其他大众品：看好餐饮回暖相关的调味品、速冻食品龙头，以及健康食品消费升级方向标的。 三、投资线索 1. 关注白酒高端龙头（如茅台）、乳制品上游牧场龙头（如伊利）、餐饮链相关的调味品（如海天）、速冻食品（如安井）等标的。 2. 可根据自身属性选择左侧布局（配置型投资者）或右侧加仓（稳健型投资者）。 1. 需持续跟踪后续社零数据、白酒库存及价盘变化、宏观消费复苏力度等核心指标。2. 需关注科技成长板块资金分流、促消费政策落地效果不及预期等外部因素。