科达制造机构调研纪要

调研日期: 2026-09-04 科达制造股份有限公司成立于1992年,于2002年在上海证券交易所上市,并于2022年在瑞士证券交易所上市。公司主要业务包括建材机械、海外建材、锂电材料及装备等,并战略投资以蓝科锂业为载体的锂盐业务。2021年,公司实现销售收入97.97亿,产品销往60多个国家和地区。公司历经30年的创新发展,已成为我国乃至世界陶瓷机械行业的龙头企业。近年来,公司积极布局全球,成立了印度、土耳其等子公司,收购意大利陶机企业唯高并组建科达欧洲。同时,公司在非洲“与优势海外合作伙伴合资建厂+整线销售+技术工艺服务”战略逐步落地开花,相继投建了肯尼亚、加纳、坦桑尼亚、塞内加尔、赞比亚六个陶瓷生产基地,目前定位为非洲大型建材集团。此外,公司还进入了锂电池负极材料领域,形成了“石墨化-人造石墨-硅碳负极”的负极材料产业链布局。未来,科达制造将继续聚焦制造主业,推动技术持续创新,引领行业发展进步,并以实际行动将企业发展与社会责任紧密结合,勇担企业公民责任。 1、公司业务非常多元,投资者如何理解公司的发展战略和方向,公司业务的边界在哪里?如何理解公司的核心竞争力? 回复:公司最早从事陶瓷机械业务,因该业务的市场空间较为有限,作为上市公司,为保持长效发展,公司前期探索了其他的业务方向。目前,除陶瓷机械作为公司业务基本盘外,海外建材业务作为公司第二增长曲线具备较好的成长性。其中,陶瓷机械业务定位于全球建筑陶瓷生产服务商,在原整厂整线设备基础上,近年来大力支持配件耗材服务、通用化设备的延伸应用;海外建材业务定位于全球化建材集团,目前构建了"建筑陶瓷、玻璃、洁具"的产品架构,将伴随并助力非洲城镇化的发展。多年来,公司紧扣"全球化、服务化、数字化、年轻化"的发展战略,在全球化布局、科研创新、数字化运维以及企业文化等方面持续夯实核心竞争力,不断增强企业经营发展质效与抗风险韧性,因此,目前公司营收中约 65%来自于海外市场,海外员工占比约 65%;同时,通过企业文化与合伙人激励机制,凝结了内外部核心人才与战略合作伙伴,共同筑牢企业的长效发展根基。 2、公司参股的蓝科锂业是否有稳定而明确的分红比例?2025年蓝科锂业分红占到年度净利润的比例是多少?回复:蓝科锂业近年来持续实施了利润分配,股东各方将根据蓝科锂业的经营情况及投资计划确定分红金额。2025 年度,蓝科锂业实现净利润 7.36 亿元,2025年内向全体股东分红 11亿元,其中公司收到 5.34亿元。 3、公司上半年营收突破百亿元、归母净利润同比增长 72%,增速非常亮眼,驱动业绩高增长的因素有哪些?回复:报告期内公司实现营业收入 103.92亿元,同比增长 26.92%;实现归母净利润 12.84亿元,同比增长 72.39%。业绩增长驱动因素主要如下:一方面,海外建材业务量价齐升,受益于非洲建材市场需求增长、竞争格局优化以及前期投产项目产能持续释放,该板块于本期实现营收 49.29亿元,同比增长 30.70%,毛利率同比提升 7.08个百分点至 43.88%。同时,在市场需求支撑及产能优化推动下,本期公司人造石墨产品产销量显著增长,实现营业收入约 13.76亿元,同比上升约 48.30%,盈利水平同比改善。另一方面,受益于上半年碳酸锂价格上涨,参股公司蓝科锂业本期实现净利润 14.11亿元,其中对公司归母净利润贡 献为6.15亿元,较上年同期大幅增长约 266%。以上均共同支持了公司本期业绩实现了较好的增长。 4、上半年建材机械业务逆势增长,主要靠国内还是海外市场带动?增量比较大的区域有哪些? 回复:本期公司建材机械业务实现营业收入约 30.77 亿元,其中陶瓷机械业务保持稳定发展态势。分区域来看,国内业务历经多年下行,本期收入有所回升;海外业务方面,南亚等海外传统优势区域保持向好增长,中东、南北美洲等区域实现订单大幅增长,有效平滑了东南亚市场的波动。整体而言,随着公司"全球化""服务化"战略的推进,在复杂的行业环境中,公司建材机械业务展现了较强的经营韧性。 5、再想问一下公司配件耗材业务目前的毛利率情况怎么样? 回复:近两年,公司配件耗材业务规模虽然整体仍维持较好的增长趋势,但受市场推广让利、行业竞争加剧以及原材料上涨等影响,其整体 利润率有所承压。不过从细分品类来看,部分耗材产品的毛利率依旧高于陶瓷机械设备业务。从市场空间来看,配件耗材全球市场规模相较陶机设备更为广阔,但相较于陶机设备行业头部企业占据主要份额的竞争格局,其市场集中度较低、竞争格局较为分散,因此公司配件耗材业务规模及市场渗透率仍有较大的提升空间。后续,依托于公司陶瓷机械设备端的客户资源、行业影响力以及产品适配等优势,公司将进一步挖掘配件耗材市场增量空间。 6、面对当前宏观经济环境,公司在下半年面临的毛利率压力主要来自哪些环节? 回复:分业务板块来看,陶瓷机械业务今年以来毛利率有所下滑,主要是国内下游市场经营压力的传导,配件耗材服务中部分原材料成本提升所致。海外建材业务因市场供需结构优化、产品价格提升等因素影响,上半年毛利率提升了7.08 个百分点至 43.88%,后续公司会持续关注产品价格的稳定性及原材料、能源、运费等成本的变化。锂电材料业务方面,基于下游市场景气度提升及公司人造石墨产能规模化效应的体现,近两年其毛利率水平有所提升,后续公司会关注持续原材料成本的波动,并积极开展技术工艺的降本工作。 7、请问上半年非洲建材各品类的经营情况分别如何? 回复:公司海外建材业务主要在非洲从事瓷砖、玻璃、洁具产品的制造及销售,2026 年上半年实现营业收入 49.29亿元。瓷砖业务方面,受益于非洲建材市场需求增长及区域市场竞争格局优化,本期瓷砖产品销量与售价均有所提升,盈利实现较好增长。玻璃业务方面,随着区域市场拓展持续深化,产品销量同比提升,售价保持平稳,同时工厂端降本增效措施成效逐步显现,综合带动盈利水平提升。洁具业务方面,公司通过渠道拓展与客户覆盖带动销售规模扩大,并通过优化排产与生产流程提升运营效率,经营效益同比改善。 8、上半年公司海外建材业务毛利率达 43.88%,明显高于国内同行,是如何实现的?后续如何展望?回复:报告期内公司海外建材毛利率为 43.88%,同比增长 7.08个百分点,主要是海外市场供需结构、行业竞争格局等因素共同作用的结果。近年来,公司持续推进非洲市场的产能建设与区域布局,建筑陶瓷、玻璃、洁具三大品类协同发展的业务格局日趋成熟。受益 于前期投产项目产能持续释放以及产品价格维持较好水平,公司海外建材业务盈利能力持续增强。 关于后续展望,未来随着非洲新产能陆续投产,行业竞争可能有所变化,毛利率水平受区域供需、原材料及能源价格、运费等多重因素影响,当前较难预测。但公司将通过区域产能协同、规模效应、成本费用管控以及品类拓展,努力巩固海外建材业务的盈利能力。 9、领导好,海外建材业务后续的发展规划是怎样的? 回复:依托于海外建材业务良好的经营情况,公司将持续贯彻"填空"的市场拓展策略,积极寻找非洲本土产能供需存在缺口的空白市场,构筑先发"卡位"优势;同时在已有本土产能区域,将根据当地市场需求,通过产线扩建、收并购及产品迭代升级等方式,保障公司产能布局与市场需求的精准适配。品类拓展方面,公司将依托成熟的渠道与品牌等资源,推进"主营建材+配套辅材"的协同发展,并根据当地经济发展水平以及城镇化发展阶段,并结合现有销售渠道的可复用性、品牌属性的赋能效果等方面,寻求丰富建材品类的机会;前期或通过贸易的形式先行布局,后续综合当地经济发展阶段、营商环境以及市场需求等因素逐步探讨本土化生产。此外,公司亦将持续关注南美地区的 产能布局与市场拓展机会。 10、请问公司海外建材当前产能布局如何?有哪些在建项目? 回复:目前公司海外建材业务已在肯尼亚、加纳、坦桑尼亚、塞内加尔、赞比亚、喀麦隆、科特迪瓦七国运营 21 条建筑陶瓷产线、2 条玻璃产线及 2 条洁具产线,已合计形成年产约 2 亿平方米建筑陶瓷、40 万吨建筑玻璃及 260 万件洁具的产能。2026 年上半年,公司实现建筑陶瓷产量约 1.10 亿平方米,浮法玻璃产量超过 17 万吨,洁具产量超过 160 万件,该业务已拓展 600+家品牌专卖店,产品销售至东非乌干达、卢旺达、马拉维及西非多哥、马里、布基纳法索等60多个国家和地区。在建项目方面,目前公司科特迪瓦陶瓷二期项目、肯尼亚基苏木陶瓷二期项目、几内亚陶瓷项目及南美秘鲁玻璃项目、加纳浮法玻璃项目的建设正稳步推进,塞内加尔建筑陶瓷三期项目、加纳陶瓷洁具二期项目也已启动建设,上述项目预计将陆续于 2026年至2027年投产。同时,公司亦积极推进了乌干达洁具和日用瓷项目的收购,有望将于 2026年内完成。 11、公司海外建材业务在非洲地区的品牌知名度如何? 回复:凭借本土化产能与渠道先发优势,公司近年来在非洲市场的品牌建设已取得扎实成效,建立起较强的品牌知名度与市场影响力。公司深耕非洲市场,依托"内销+出口"模式,已构建起广泛而扎实的渠道网络,产品覆盖全球 60余个国家和地区,并在非洲当地拓展了超过600家品牌专卖店。在品牌建设上,公司针对不同消费群体构建了高中低档的多层次品牌矩阵:瓷砖主品牌特福(Twyford)已在撒哈拉以南非洲确立了领先的行业地位,高端品牌"MICASSO"则聚焦建材连锁超市等高端渠道;洁具品牌"Frencia"和玻璃产品则分别依托专业化运营及"特福"品牌的既有影响力,实现高效渗透。凭借深度本土化运营和渠道先发优势,公司瓷砖产品在非洲多国的市场占有率位居前列,已成为非洲陶瓷领域的领军企业之一,形成了较强的品牌认知与竞争壁垒。 12、公司人造石墨产能有多少?另外上半年这块业务营收表现怎么样? 回复:公司负极材料业务目前已基本具备 15 万吨/年的一体化人造石墨产能,目前正持续推进产线优化与产能扩建,预计 2026年技改完成后一体化人造石墨的产能将提升至 18万吨/年。营收方面,本期人造石墨产品产销量显著增长,实现营业收入约 13.76亿元,同比增长约 48.30%。同时,公司正加快推动新增产能项目落地,并通过系列内部优化举措有效降低生产成本,提升盈利水平。 13、近期碳酸锂价格中枢整体上移,蓝科锂业上半年产销量和利润情况怎么样? 回复:2026 年上半年,碳酸锂市场在供需阶段性偏紧、下游需求回暖等因素推动下,整体价格水平较上年同期有所回升。在此背景下,参股公司蓝科锂业持续推进经营管理优化,强化成本管控与绩效管理,经营质量稳步提升。本期,蓝科锂业实现碳酸锂产量约 2.02万吨、销量约 1.78 万吨。同时受碳酸锂价格上涨及降本增效的双重驱动,其净利润同比实现较大幅度增长,实现营业收入 25.43亿元、净利润 14.11亿元,对公司归属于母公司净利润的贡献为 6.15亿元,较上年同期增长约 266%。