利润增速亮眼，脑机接口及AI医疗持续布局

本报告指出公司收入保持稳健增长，利润增速高于收入增速，盈利质量提升。2026H1营收3.73亿元增长3.93%，归母净利润0.40亿元增长12.04%，扣非归母净利润0.29亿元增长25.59%。26Q2单季营收1.80亿元增长4.10%，归母净利润0.14亿元增长15.19%，扣非归母净利润0.06亿元增长30.29%。毛利率基本稳定，费用率持续优化，四费率57.99%下降4.05个百分点。

脑机接口及AI医疗行业正快速发展，公司围绕专病专科临床需求完善全院临床康复一体化解决方案，持续推出新产品及解决方案。依托国家企业技术中心、国家级工业设计中心等创新平台，提升研发及技术转化能力，推动康复设备智能化升级，丰富产品矩阵。行业前景广阔，但需关注技术迭代速度与市场接受度。

报告重点分析了公司收入利润增长情况、盈利质量提升、费用率优化等财务表现。同时关注公司在脑机接口、康复机器人、AI医疗等前沿领域的业务进展，特别是新产品研发及解决方案推出情况。此外，报告还评估了公司依托创新平台提升研发能力及推动产品智能化升级的成效。

市场判断公司收入保持稳健增长，利润增速高于收入增速，盈利质量提升。公司在脑机接口、康复机器人、AI医疗等领域持续布局，研发投入力度加大，技术创新能力增强。但需关注市场竞争加剧、设备招采政策变化等因素对业绩的影响。

研报提示的主要风险包括研发失败风险，新产品及解决方案的市场推广可能不及预期；设备招采金额及进度不及预期，影响公司业绩增长；市场竞争加剧可能导致价格压力增大；政策风险，如医保政策调整可能影响公司业务发展。