国投机械 康平科技09 主业调价迎来修复 光模块 半导体打造第二成长曲线

#主业调价完成、三季度有望回暖。公司主业是电动工具电机为主，客户为TTI、百得等。25年铜等大宗产品涨价较多，公司已于26Q1-Q2完成调价，部分业务延后发货导致二季度主业收入略下滑，三季度主业有望回暖，展望明年公司拓展电动工具整机代工业务，主业收入有望从10亿规模提升至15-20亿。 #地处苏州、子公司凌臣科技光模块业务持续验证。公司在手光模块订单3亿+，三季度将贡献盈利，拓展中际旭创、联讯、华工等新客户、明年订单有望翻倍以上增长； #子公司定位高端平台、AI+半导体驱动成长。半导体拓展快客、微导、迈为等客户，未来有望成为新增长极；PCB领域，孙公司TOKK为LDI曝光机打造运动平台，拓展高端运控业务增长。 #目标市值100亿+。1）主业：从电机拓展到整机代工，明年有望完成从12亿-20亿收入规模跃升，明年利润1亿左右；2）子公司：明年有望实现20-25亿收入，光模块+半导体超过10亿+收入占比，高毛利的光/半导体改善公司盈利能力，利润贡献3亿+利润，若完全并表公司利润约4亿左右，市值先看100亿+。 欢迎交流 国投机械 朱宇航/孙然