大厂计划减产，关注工业硅库存压力能否缓和

投研服务中心 2026.09.02 工业硅 大厂计划减产，关注工业硅库存压力能否缓和 核心观点：大厂计划减产，关注工业硅库存压力能否缓和 -供给端：若按周度产量初步估算8月份中国工业硅产量约33万吨，环比下降4.29%；价格持续低位情况下，四川和宁夏地区减产较为明显，内蒙和云南地区依托成本优势继续小幅增产，新疆地区产量小幅下降。8月末9月初开始，据SMM表示有大厂计划减产，减产炉数为32台33000KVA硅炉，减产持续时间未知，若按照满月估算影响产量约6.5万吨，保持关注后续减产持续情况。需求端：有机硅挺价策略效果显现，有机硅价回升带动利润回升，后续看行业虽仍有降负荷约束，但旺季来临若利润维持则可能使得装置生产继续恢复。多晶硅头部企业持续复产，据百川预计9月份全国产量约12.45万吨，整体上全国产量预期继续增长但增速有所下滑，而当前行业平均利润依旧亏损，需要关注持续亏损情况下实际复产能否持续。 -库存端：目前工业硅交易所仓单处于中性水平，库存在历史高位继续累库，库存压力进一步增大；若供给端大厂确实持续减产或能一定程度减轻库存压力，保持关注；整体看短期情绪上硅价或仍有所抬升，但后续若减产结束随着厂家利润回归或转向阶段性震荡。 -总结：整体看短期情绪上硅价或仍有所抬升，但后续若减产结束随着厂家利润回归或转向阶段性震荡。 -关注事件：电力供应政策、光伏补库情况。 价格：8月份工业硅盘面自低位反弹，现货价格小幅上涨 8月份工业硅盘面表现自低位反弹，现货市场部分牌号价格小幅上涨；主要牌号基差重心逐渐下降，三大主产区基差从7月末的230~830元/吨逐渐下降至8月末的-265~235元/吨。 电价：西南地区工业硅用电价表现分化，工业硅丰水期成本上移 8月初以来，北方个别地区硅厂用电价优惠补贴取消，西南部分地区受电网运行费、附加分摊费用上调等因素而使得硅用电价出现小幅上涨，四川从0.3-0.34元/千瓦·时调涨至0.33-0.36元/千瓦·时；云南部分地区从0.32涨至0.33元/千瓦·时，云南个别地区硅用电价维持低位；整体看随着部分地区硅用电价小涨，此前低位的工业硅丰水期成本出现上移。 数据来源：WIND，百川盈孚，迈科投研 供给端：部分地区继续减产，预计全国产量月环比有所下降 若按周度产量初步估算8月份中国工业硅产量约33万吨，环比下降4.29%；价格持续低位情况下，四川和宁夏地区减产较为明显，内蒙和云南地区依托成本优势继续小幅增产，新疆地区产量小幅下降。8月末9月初开始，据SMM表示有大厂计划减产，减产炉数为32台33000KVA硅炉，减产持续时间未知，若按照满月估算影响产量约6.5万吨，保持关注后续减产持续情况。 供给端：8月份部分厂家成本走高陷入亏损，带动全国开工率降至53.56% 随着西南部分地区硅用电价上移带动丰水期成本走高，使得前期硅价低位情况下西南地区陷入亏损，西南地区部分厂家降低开工应对，北方地区个别厂家也有检修情况出现；使得8月初全国开工继续降低，硅价反弹后开工逐步企稳，截止8月末全国开工率降低至约53.56%附近。 库存端：现货库存在历史高位继续累库，现货库存压力进一步增大 截止8月末当周，工业硅工厂库存347200吨，周环比增长4.22%，市场库存209500吨，周环比下降0.95%，现货行业库存556700吨，周环比增长2.21%，截至9月1日交易所仓单33559手（折167795吨）。目前交易所仓单处于中性水平，工业硅库存在历史高位继续累库，工业硅库存压力进一步增大，关注后续下游对库存消化能力的表现，以及某大厂减产持续性能否降低库存压力。 有机硅：挺价策略效果显现，利润恢复后部分装置恢复生产 8月份有机硅中间体产量约178600吨，环比增长3%，同比下降18.67%，8月上半月有机硅继续减产，行业整体延续降负荷挺价策略，后半月随着挺价策略效果略有显现，有机硅价回升带动利润回升，部分装置复产带动国内产量恢复；后续看行业虽仍有降负荷约束，但旺季来临若利润维持则可能使得装置生产继续恢复。 数据来源：百川盈孚，钢联数据，迈科投研 多晶硅：部分头部企业持续增产带动全国产量增长，开工率反弹至约40.95% 8月份中国多晶硅产量约117000吨，环比增长11.85%；8月份随着部分头部企业持续复产，国内产量持续增长；9月份新疆、内蒙地区部分厂家仍有增产计划，乐山地区有部分厂家有减产计划，据百川预计9月份全国产量约12.45万吨，整体上全国产量预期继续增长但增速有所下滑，而当前行业平均利润依旧亏损，需要关注持续亏损情况下实际复产能否持续。 数据来源：百川盈孚，钢联数据，迈科投研 www.mkqh.com 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告仅为研究交流之目的发表，并不构成向任何特定客户个人的投资咨询建议。在决定投资前，如有需要，建议您务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司、本公司员工或者关联机构不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担任何责任。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号蔡珞成期货从业资格号：F03118346投资咨询资格号：Z0023042联系电话：029-88830311邮箱：cailuocheng@mkqh.com 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和 发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。©2026年迈科期货股份有限公司