多晶硅：现货成交价下行，短期期货承压；工业硅：大厂计划减产，逢低买入

多晶硅

• 综合分析：通威股份停产，协鑫科技减产导致1月产量降至9万吨，2月降至8.5万吨以下。抢出口拉动不及预期，但月度产量维持在50GW附近可去库。12月下旬至1月中旬现货成交减少，库存积压至33万吨。本周成交增加至3万吨，价格降至45-49元/kg。政策层面反垄断或推动市场去内卷，高库存和弱需求或致价格下跌，预计向下支撑42-45元/kg。期货短期偏空，参考（45000,52000），关注下周重要会议。
• 操作策略：单边偏空，成交量低谨慎参与；套利和期权暂无。

工业硅

• 综合分析：DMC产量4.29万吨（环比降0.61%），多晶硅产量2.04万吨（环比降7.4%），铝合金开工率小幅上调。工业硅产量7.62万吨（环比降2.78%），开炉数219台（环比降3台）。社会库存55.6万吨（微增），下游原料库存23.43万吨（微增）。大厂减产传言（32-40台矿热炉）提振厂家挺价信心，盘面9000以下出货意愿低。若减产落实，产量降6-7万吨，价格或震荡偏强，建议逢低买入，价格参考（8600,9500）。
• 行情回顾：工业硅期货震荡偏强，现货价格稳定，厂家出货少。下游需求：DMC、多晶硅产量降低，铝合金开工率小幅上调。工业硅产量环比降2.78%，库存微增，大厂减产传言存变数。有机硅、铝合金价格稳定，多晶硅、硅片价格下调，电池、组件价格上涨。
• 操作策略：单边逢低买入，套利和期权暂无。

下游需求数据

• DMC：周度产量4.29万吨（环比降0.61%）。
• 多晶硅：周度产量2.04万吨（环比降7.4%）。
• 铝合金：原生开工率58.6%（持平），再生开工率59.3%（环比增0.9%）。
• 光伏组件：库存中性偏低，1月排产或增至40GW，4月起取消出口退税或致抢出口。
• 光伏电池：出口退税下调，1月排产或增至48GW。
• 硅片：库存26.78GW，1月排产或增至50GW。
• 多晶硅：产量降低，库存积压至33万吨，2月产量预计8.2-8.5万吨。