能源产业链日度策略

摘要

能源化工团队今日国内能化板块走强，SC原油主力合约收于637.8元/桶，+3.15%；燃料油期货主力合约收于3788元/吨，+1.34%；沥青期货主力合约收于4934元/吨，+4.18%。

重要资讯

1. 霍尔木兹海峡局势：9月1日初步船舶追踪数据显示，周一通过霍尔木兹海峡的船舶数量较周末基本持平，大约为五艘，低于10日均值水平的14艘。伊朗法尔斯通讯社报道，美方对位于拉 Laraque岛的军事设施实施了轰炸。伊朗伊斯兰革命卫队向美军基地发射导弹，美国表示目前未进行任何谈判，所有选项均在考虑之中。伊朗已准备好向美国提出条件清单，允许船只临时通过霍尔木兹海峡中间的特定航道，但未来通行须以与美国签署的谅解备忘录为准。
2. EIA数据：截至8月21日当周，美国商业原油库存上升9.5万桶至4.289亿桶，战略原油储备下降370万桶至2.897亿桶，库欣原油库存上升118万桶至2243万桶，汽油库存下降254万桶至2.068亿桶，馏分油库存下降223万桶至1.034亿桶。
3. 燃料油：
   • 供给：新加坡连续七周未收到俄罗斯燃料油船货，霍尔木兹海峡中断导致中东燃料油出口下降，俄罗斯炼厂加工量低位，中国保税船用燃料油进口量环比增加2.93%，同比减少17.54%。
   • 需求：新加坡船用燃料销量连续第三个月回升至473.19万吨，环比上涨1.35%，同比下降3.78%。夏季发电需求旺季结束，高硫燃料油市场基本面或降温。
   • 库存：新加坡残渣燃料油库存上升81.7万桶至1924.0万桶。
4. 沥青：
   • 供给：国内沥青周度总产量为36.1万吨，环比下降3万吨，降幅7.7%，同比下降16.3万吨，降幅31.1%。中国92家沥青炼厂产能利用率为21.7%，环比下降1.8个百分点。山东胜星维持转产渣油状态，华东主营炼厂降负生产，温州中油停产沥青，带动产能利用率下降。2026年9月份国内沥青地方炼厂总排产量为87.9万吨，环比增加0.9万吨，增幅1%，同比下降67.9万吨，降幅43.6%。
   • 需求：沥青需求旺季到来，国内沥青54家企业厂家样本出货量共32.7万吨，环比增加0.6%，地区出货有所分化，整体南增北降。
   • 库存：国内沥青厂库库存共计59.0万吨，较8月27日减少2.3万吨，降幅3.8%，同比减少14.4%。其中华北地区减少2.1万吨，降幅8.9%。国内沥青社会库库存共计82.3万吨，较8月27日减少5.2万吨，降幅5.9%，同比减少52.2%。各区域均有减少，尤其山东、华南及华东地区库存减少明显。

市场逻辑

霍尔木兹海峡重启不确定性较大，美伊深层次矛盾未解决，地缘反反复复，油价易涨难跌。中东燃料油出口下降，俄罗斯炼厂受袭击导致出口萎缩，燃料油供给端减量。沥青成本端存支撑，供给端受原料短缺制约，年初美国入侵委内瑞拉导致马瑞油出口受阻，美伊冲突爆发后伊朗原油出口下降，沥青消费旺季到来，走势偏强。

交易策略

美伊谈判不确定性大，关注海峡实际通行情况。操作上，逢低多配。SC原油主力合约下方支撑位540-550，上方压力位660-670。燃料油主力合约下方支撑位3500-3550，上方压力位4000-4050。沥青主力合约下方支撑位4300-4350，上方压力位5050-5100。