能源产业链日度策略

能源产业链日度策略摘要原油：【行情复盘】今日国内SC原油盘中大幅下探后反弹，主力合约收于496.70元/桶，-1.10%。【重要资讯】1、俄罗斯国家石油管道运输公司：2025年石油输送仍在持续下降。2、美国能源部长赖特：对伊朗石油制裁仍然有效。3、消息人士称，哈萨克斯坦的Tengizchevroil油田于5月通过友谊输油管道向德国出口了第一批石油。4、特朗普：已完全摧毁伊朗三处核设施；如果伊朗可以实现和平，就解除对伊朗的制裁。【市场逻辑】虽然伊以冲突结束，但中东局势仍然不稳，对油价形成支撑，然而OPEC+持续增产以及需求受限令原油市场仍面临过剩预期，令油价走势承压。【交易策略】OPEC+将持续增产令油价承压，但油价在连跌后有一定修复需求。操作上短线暂时观望，后市仍可把握逢高做空机会，下方支撑位490-495，上方压力位505-510。期权方面，建议卖看涨。沥青：【行情复盘】期货市场：今日沥青期货盘中大幅下探后反弹，主力合约收于3564元/吨，0.14%。现货市场：今日国内沥青现货维持弱势。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3725元/吨，山东3805元/吨，华南3685元/吨，西北3975元/吨，东北4000元/吨，华北3750元/吨，西南3915元/吨。【重要资讯】1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-6-24日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为31.5%，环比增长1.1%。而根据隆众对92家企业跟踪，6月份国内沥青总排产量为230.9万吨，环比下降0.9万吨，降幅0.4%，同比增加18.0万吨，增幅8.5%。7月份国内沥青地炼排产量为148.9万吨，环比增加15万吨，增幅11.2%，同比增加46.4万吨，增幅45.3%。2、需求方面：国内多地集中性降雨天气对公路项目施工形成阻碍，制约沥青道路需求，尤其是近期北方地区降雨增多，沥青需求持 作者： 续受限。3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-6-30日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为78.7万吨，环比增长1万吨，国内104家贸易商库存为181.5万吨，环比下降2.8万吨。【市场逻辑】成本跌后趋稳，而近期沥青供给低位，需求受限，现货整体供需矛盾不大。【交易策略】成本跌后趋稳，沥青短线预计震荡调整。操作上，建议暂时观望，后市仍可把握逢高做空机会，下方支撑位3500-3550，上方压力位3600-3650。高低硫燃料油：【行情复盘】今日高低硫燃料油盘中跌后反弹，Fu主力合约收于2990元/吨，-0.50%；Lu主力合约收于3581元/吨，-0.61%。【重要资讯】1、东西方套利经济性下降限制从西方流入新加坡的套利货数量，新加坡6月从西方接收140万-160万吨低硫燃料油，略高于5月，6月下旬至7月期间运往新加坡套利货物持续到港，尤其是高硫船货将持续集中到港，令高硫资源供应充足。2、需求方面：航运市场表现稳定支撑船燃需求，而炼厂需求仍显疲弱，限制高硫进料需求，但中东及南亚发电需求处于旺季，支撑高硫需求。3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至6月25日当周，新加坡燃料油库存上涨99.7万桶，达到2250万桶的两周高点。【市场逻辑】成本跌后趋稳，低硫供给预计回升但需求稳定，供需维持相对平衡，而高硫发电需求仍有支撑，但供给预期有增量，高硫结构预期受压制。【交易策略】成本跌后趋稳，燃料油盘面连跌后将有一定调整需求。操作上建议暂时观望，后市仍可把握逢高做空机会，Fu下方支撑位2950-3000，上方压力位3050-3100，Lu下方支撑位3500-3550，压力位3600-3650。 第1页请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 请务必阅读最后重要事项第一部分能源品种策略表1：品种逻辑原油虽然伊以冲突结束，但中东局势仍然不稳，对油价形成支撑，然而OPEC+持续增产以及需求受限令原油市场仍面临过剩预期，令油价走势承压。沥青成本跌后趋稳，而近期沥青供给低位，需求受限，现货整体供需矛盾不大。高硫燃料油成本跌后趋缓，高硫供给预期增量结构预期有所转弱。低硫燃料油成本跌后趋缓，低硫供给预计回升但需求稳定，供需维持相对平衡。资料来源：方正中期研究院第二部分能源品种行情回顾表2：合约开盘价收盘价SC原油主连499497沥青主连35613564高硫燃料油主连29972990低硫燃料油主连36033581资料来源：方正中期研究院第三部分能源产业链数据跟踪图1：三大基准原油走势资料来源：同花顺,方正中期研究院 结算价496355629903591 图2资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图6：美国库欣库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图8：美国原油加工量资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图5：美国馏分油库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图7：美国炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图12：山东地炼开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图14：原油与沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图11：中国主营炼厂开工率资料来源：同花顺,方正中期研究院图13：国产重交沥青价格资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图17：沥青炼厂库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图19：中国高硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图18：沥青社会库存资料来源：同花顺,方正中期研究院图20：中国低硫燃料油产量资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第四部分能源产业链套利数据跟踪图23：Brent-SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图25：美国汽油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图24：Brent-WTI原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图26：美国柴油裂解价差资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图30：沥青山东基差资料来源：同花顺,方正中期研究院图32：新加坡低硫燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图29：沥青与SC原油价差资料来源：同花顺,方正中期研究院图31：新加坡高硫380燃料油纸货月差：M1-M2资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院第五部分能源品种期权数据跟踪图35：原油期权总成交量、持仓量资料来源：同花顺,方正中期研究院图37：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院图36：原油期权认购、认沽成交量资料来源：同花顺,方正中期研究院图38：原油期货历史波动率资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。