豆粕早报

豆粕观点和策略

1. 基本面：美豆窄幅震荡，中国采购预期良好支撑盘面，技术性震荡整理。美豆短期偏强震荡，等待生长天气和中美贸易关系指引。国内豆粕冲高回落，受美豆走势和海峡运输问题扰动，短期供需两旺，跟随美豆进入震荡偏强格局。中性。
2. 基差：现货3200（华东），基差-150，贴水期货。偏空。
3. 库存：油厂豆粕库存116.73万吨，环比增加5.18%，同比增加8.2%。偏空。
4. 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多。
5. 主力持仓：主力空单减少，资金流入。偏空。
6. 预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但采购数量和美豆产区天气压制高度。国内采购新季巴西大豆增多，进口大豆到港量高位，豆粕短期偏强，中期维持区间震荡。

大豆观点和策略

1. 基本面：美豆窄幅震荡，中国采购预期良好支撑盘面，技术性震荡整理。国内大豆冲高回落，国储大豆拍卖和需求短期良好交互影响，进口大豆到港受美伊冲突影响预期减少，中美贸易后续谈判不确定性，短期冲高回落后进入高位震荡格局。中性。
2. 基差：现货4700，基差-296，贴水期货。偏空。
3. 库存：油厂大豆库存827.97万吨，周环比减少1.33%，同比增加18.82%。偏空。
4. 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多。
5. 主力持仓：主力多单增加，资金流入。偏多。
6. 预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但采购数量和美豆产区天气压制高度。国产大豆收储和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，进口大豆到港受中东冲突影响，国产新季大豆减产预期和现货价格稳定交互影响。

近期要闻

1. 中国陆续采购美国大豆，中美贸易谈判进行，美国大豆天气变数，美盘短期震荡回升，等待生长情况和进口大豆到港及贸易谈判指引。
2. 国内进口大豆到港量三季度高位回落，油厂大豆库存8月偏高位，美豆震荡回升带动豆粕反弹，上涨空间有限。
3. 国内生猪养殖利润亏损减少，二次育肥继续，豆粕需求旺季支撑价格，美豆和豆粕需求交叉影响。
4. 国内油厂豆粕库存回归高位，巴西大豆受中东冲突影响到港量受限，豆粕整体震荡偏强，等待中东局势和美国大豆产量及贸易谈判指引。

豆粕利多与利空

• 利多：中美贸易谈判初步协议、油厂豆粕库存无压力、美国大豆生长天气变数。
• 利空：国内进口大豆库存高位、美国大豆短期丰产预期。

豆粕当前主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：市场聚焦美国大豆生长天气和中美贸易谈判。
• 风险点：美豆产区天气良好压制价格高度、中东局势和贸易谈判不确定性。

大豆利多与利空

• 利多：中美贸易谈判变数、国产大豆需求回升预期。
• 利空：国内进口大豆库存高位、新季国产大豆增产压制价格。

大豆当前主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：市场聚焦美国大豆生长天气和中美贸易谈判。
• 风险点：国内大豆与进口大豆比价偏高、进口大豆到港增多和国产大豆增产。

大豆、粕类期货及现货价格汇总

• 豆粕现货价格汇总：期货主力震荡走高，现货跟随波动，现货贴水维持偏高位。
• 豆菜粕现货价差：小幅波动，2701合约豆菜粕价差维持高位。
• 美豆周度出口检验：环比、同比回落。
• 进口大豆到港量：短期维持高位，同比增多。
• 油厂大豆入榨量：维持高位，7月豆粕产量同比微增。
• 油厂未执行合同：继续回落，短期备货需求转淡。
• 国内中下游采购：回落至低位，提货量维持高位。
• 油厂大豆库存：维持高位，豆粕库存高位小幅回落。
• 巴西豆进口成本：跟随美豆震荡，盘面利润小幅波动。

生猪养殖数据

• 生猪存栏：6月小幅增加，同比持平；母猪存栏量持续减少。
• 国内大猪比例：回落，生猪二次育肥成本小幅波动。
• 生猪价格：小幅回落，大猪占比减少，育肥猪增多。
• 国内生猪养殖利润：亏损小幅波动。
• 猪粮比和料肉比：回落至低位。